🔹ETH의 진짜 해자는 중립성 (Electric Capital) source

1. 복제하기 어려운 건 신뢰

• 빠르고 싼 체인은 얼마든지 계속 나올 수 있음
• 하지만 어느 기업·국가도 마음대로 규칙을 바꿀 수 없다는 신뢰는 단기간에 만들 수 없음

• ETH의 핵심 자산은 TPS가 아니라 credible neutrality

2. 달러 패권의 역설이 ETH를 키움

• 러시아 자산 동결 이후 각국은 달러를 쓰되 미국에 종속되지 않는 시스템을 원함
• 이더리움은 누구나 합의해 사용할 수 있는 달러 표시 결제·정산 레이어

• 일종의 온체인 유로달러 시장이 만들어지는 셈

3. 기관의 선택은 이미 시작

• Coinbase, Robinhood부터 월가의 토큰화 자산까지 ETH 생태계에 집중
• 글로벌 금융기관은 경쟁사가 소유한 체인보다 중립적인 공공 인프라를 선호

• 결국 이더리움은 앱 체인이 아니라 글로벌 금융의 공용 백엔드가 될 것

4. ETH 가치포착의 핵심

• 정산 자산·담보·가스 자산으로서 ETH 수요가 커지면 재평가 가능
• 다만 스테이블코인 발행사의 동결 권한과 L2의 수익 분산은 별도 리스크

• 단순 사용량보다 ETH 담보 비중과 온체인 자산의 경제적 정착을 봐야 함

✍️ETH 재평가는 미국도 중국도 소유할 수 없는 달러 시스템의 담보로 인정받을 때 시작