👼이더리움은 코스모스를 따라가고 있다 source

ATOM은 태초마을까지 하락한 뒤에야 재창조할 수 있었음. ETH가 같은 경로 위에 있다면, 변화를 가능하게 만드는 가격은 지금보다 훨씬 아래일 것

1. 둘 다 자기 생태계 밖에서도 기술이 널리 쓰임

• IBC와 Cosmos SDK는 dYdX, Celestia, Injective의 기반으로 사용됨
• EVM은 Solana가 아닌 거의 모든 체인에서 돌아감

• 채택은 많지만, 네이티브 코인에는 가치가 크게 귀속되지 않음
• 둘 다 활동을 주변 위성 체인으로 밀어내는 방식으로 확장했음

• Cosmos는 Osmosis 같은 앱체인으로 Ethereum은 L2로

2. 가치는 새어나가고 보안 비용은 L1이 부담하는 구조

• L2들이 서서히 죽어가고 있는 것처럼, Cosmos 앱체인들도 방향을 전환하거나 종료됨
• Akash의 $AKT도 새로운 마이그레이션 체인을 제안하려는 상황

• 가격 흐름도 비슷한 방향으로 가고 있음. 다만 ETH가 더 느릴 뿐
• ATOM은 지난 5년간 약 86% 하락했음. ETH는 고작 38% 하락했음

3. L1을 수수료와 매출 기준으로 평가하기 시작함

• 이 방식이 L1에는 결함 있는 평가 방식이라고 생각함
• 하지만 $HYPE와 $TRX는 L1도 충분히 높은 수수료를 만들고,

• 바이백을 통해 토큰을 소각하면 가격에 영향을 줄 수 있다는 것을 증명함
• Cosmos 커뮤니티는 수년 동안 ATOM의 인플레와 약한 가치 귀속 구조를 고쳐야 한다고 요구했지만, 바뀌지 않았음

• 결국 86% 하락이 나오고 나서야 변화가 강제됨

4. 심지어 한 창립자는 하드포크까지 주장했음

• ATOM 내부에는 무기력감이 자리 잡았고, 이제 아무도 ATOM 이야기를 하지 않음
• 이제 그들은 단순히 스테이커에게 보상을 주며 보유를 유도하는 구조가 아니라,

• ATOM이 실제로 가치를 포착할 수 있도록 재설계하고 있음

5. 현재 제안들은 다음과 같음

• 인플레이션을 실제 수수료 매출과 연동, 현재는 고정 7~10%
• 더 긴 스테이킹 락업에 더 높은 보상 제공

• 스테이킹 수익률에만 의존하지 않고, SDK의 기업 사용까지 가치 귀속 범위를 확장
• $ATOM 홀더들은 너무 절박해져서 실험을 감수할 준비가 된 상태

6. 반면 $ETH는 시총이 크고, 급진적 변화를 할 만큼 절박하지 않음

• 비탈릭은 ETH라는 자산을 지원하는 것은 재단의 범위 밖이라고 말했음
• 그래서 큰 변화가 온다면 아마 ATOM과 같은 방식일 가능성이 큼

• 아무것도 하지 않는 비용이 행동하는 비용보다 더 커지는 수준의 위기가 와야 한다는 것
• ETH는 여전히 수십억 달러 규모의 자산을 보호하고 있기 때문에, 비상사태로 취급하기에는 너무 큼