💡Coatue 파운더가 보는 현재 시장 source

1. 1차전 승자는 데모가 아니라 병목

• 초반 AI 장세의 승자는 화려한 앱이 아니었음
• GPU, 메모리, 파운드리, 전력 등 목줄을 쥔 인프라가 돈을 쓸어 담음

• 기술 트렌드 초입에는 내러티브보다 무조건 병목을 쥐는 것이 진리
• 데이터/인프라 해자를 가진 기업들은 흔들림 없는 코어 자산

2. 우리 AI 합니다 꿀통은 끝

• 이제 시장에 AI 부정론자는 0명. 전부 AI가 미래라고 외침
• 즉, AI 도입 선언에 붙던 프리미엄은 끝. 이제 밸류는 실행력에서 갈림

• 소규모 팀으로 쪼개고, 원가 구조와 의사결정 체계를 AI 네이티브로 뜯어고쳐야 살아남음

3. SaaS 적자생존 블러드바스 시작

• 앞으로 AI는 어떤 회사엔 로켓 엔진이지만, 어떤 회사엔 본진을 날려버리는 핵폭탄
• 기존 워크플로에 AI만 대충 붙인 SaaS는 모조리 도태될 것

• 반대로 AI를 도입해 마진 구조를 혁신하고 독점적 데이터를 쌓아가는 곳은 퀀텀 점프함
• 이제 모든 소프트웨어 기업에 대해 재평가가 강제되는 구간임

4. 스토리는 끝, 이제 영수증 장세

• 화려한 시연 영상? 아무 의미 없음. 시장은 이제 실제 사용 데이터만 취급함
• 앱 다운로드, 리텐션, 토큰 소비량, API 지출 등 트래픽과 돈이 찍히는지가 핵심

• 주식이든 코인이든 내러티브가 아니라, 실사용 자산에 베팅해야 텐배거가 나옴

✍️AI를 하는 회사를 찾는 게임은 끝. 경쟁자의 해자가 무너질 때, AI 덕분에 기존 비즈니스가 강해지는 회사가 부를 독점