📝AI Is a Five-Layer Cake (NVIDIA) source

· AI는 소프트웨어 테마가 아니라 인프라 투자 사이클
· 승자는 좋은 데모 만든 회사가 아니라 지능을 대량생산하게 해주는 회사
· 특히 앱이 잘 팔릴수록 아래 전력, 칩, 인프라 수요가 같이 폭증하는 구조
· 즉 AI 앱의 성공은 하부 스택 전체의 실적으로 전이

1. Energy
UEC BE GEV PWR AMPX VICR VST NVTS BWXT LEU CEG

• AI의 가장 밑바닥은 전력
• 토큰 하나도 결국 전기 먹고 나오는 결과물

• 전력 공급이 막히면 AI 확장도 막힘
• 결국 AI의 천장은 모델이 아니라 전력

2. Chips
NVDA HYNIX TSM AVGO AMD ASML ARM MRVL MU SNDK AAOI LITE COHR ICHR AEHR AXTI

• 전기를 계산으로 바꿔주는 층
• GPU, HBM, 패키징, 인터커넥트가 핵심

• AI가 싸지고 빨라질수록 칩 효율의 중요성은 더 커짐

3. Infrastructure
NBIS CRWV APLD ORCL AMZN GOOGL VRT IREN GLXY

• 데이터센터, 송배전, 냉각, 건설, 네트워킹, 서버 조립, 오케스트레이션
• 데이터센터는 이제 저장소가 아니라 지능 생산 공장임

• 이 레이어가 커질수록 전통 산업재와 유틸리티까지 AI 수혜주

4. Models
GOOGL META AMZN

• LLM만 있는 게 아님
• 바이오, 화학, 물리, 금융, 의료, 로보틱스까지 산업별 모델이 계속 확장 중

• 결국 모델은 범용 하나로 끝나는 게 아니라, 산업 특화형으로 더 퍼짐

5. Applications
PLTR PATH PEGA SNOW DOCN NET FSLY

• 최종적으로 돈 버는 레이어
• 신약개발, 로봇, 자율주행, 고객응대, 산업 자동화, 개발 코파일럿 등

• 다만 가장 화려한 만큼 경쟁도 가장 치열