💡Multicoin Capital: Our Investment Thesis 2026 source

· 과거 8년의 경험을 통해 블록체인은 자산을 기록하는 원장일 때 가장 가치 있다는 교훈을 얻음
· 수익 상위 20개 프로젝트 중 1개를 제외하고 모두 금융/결제와 관련
· 블록체인은 자금을 이동시키고, 자본 형성을 조율하며, 글로벌 금융 시장을 구동하는 데 있어 제1원칙에 입각한 가장 올바른 기술

① 핀테크 4.0

• 블록체인과 스테이블코인은 수십 년 만에 등장한 진정한 금융 혁신 레일
• 기존 핀테크보다 낮은 비용과 더 나은 단위 경제성을 바탕으로 특정 사용자층에 집중

• AI 에이전트 간의 자율 거래와 소액 결제에는 스테이블코인이 필수적

② 디파이 멀렛

• 앞단은 비즈니스(고객 친화적 핀테크), 뒷단은 디파이(글로벌 유동성) 형태
• 고객 관계를 소유하고 주문 흐름을 통해 수익을 창출

• 규모의 경제를 갖춘 디파이 프로토콜이 글로벌 유동성을 공급
• 핀테크 기업이 쉽게 크립토 기능을 도입할 수 있도록 돕는 연결 기술

③ 금융의 세계화

• 주식, 외환, 원자재 등 기존 자산을 온체인화하여 전 세계 누구나 접근 가능하게 함
• 수집품, 티켓 등 파편화되었던 시장을 온체인으로 가져와 투명성과 유동성을 공급

• 예측 시장이나 특정 리스크에 대한 베팅 등 이전에는 비용 문제로 불가능했던 새로운 시장을 형성

④ 대출 효율화

• 지리적 위치나 인맥이 아닌, 신용도와 담보에 기반한 대출이 가능해짐
• 포지션 담보 대출 등을 스마트 컨트랙트로 자동화하여 리스크를 관리

• 전 세계 대출 수요자와 자본 공급자를 연결하는 새로운 형태의 사모 대출 구조

⑤ 엔터테인먼트 금융

• 젊은 세대의 단기 성향, 고위험/수익 선호, 계층 이동 사다리의 붕괴로 인한 투기 수요 증가
• 기존 도박/투기 산업의 과도한 수수료를 없애고, P2P 방식으로 더 공정하고 저렴한 베팅 환경을 제공

• 밈코인, 예측 시장 등 엔터테인먼트적 요소가 결합된 금융 상품의 성장

⑥ 프로그래밍 가능한 조율

• 사용자가 제품을 쓸수록 기업의 지분(토큰)을 얻는 구조로 충성도를 높임
• 토큰 보상을 통해 물리적 인프라(지도, 통신 등)를 전 세계적으로 빠르게 구축

• AI 시대에 필요한 데이터 라벨링, 인간 검증 등을 수행하는 글로벌 인력을 토큰으로 조율

⑦ 신뢰할 수 있는 중립적 블록체인

• 경쟁사의 플랫폼 위에는 서비스를 구축하지 않음
• 특정 기업이 통제하는 체인보다는 SOL, APT, SEI와 같이 신뢰할 수 있고 중립적인 베이스 레이어가 생태계 확장에 유리

⑧ 암호학적 기초

• AI 에이전트와 가짜 콘텐츠가 넘쳐나는 세상에서 실재성을 검증할 도구가 필요
• 인간 증명(Proof-of-personhood): 실제 인간임을 증명.

• zkTLS: 웹2 데이터를 프라이버시 침해 없이 온체인으로 증명
• FHE(동형 암호): 데이터를 암호화한 상태로 연산하여 정보 유출 없이 작업을 수행