📄래리 윌리엄스의 2026년 시장 뷰 source

매년 반복되는 비관론자들의 망한다는 소음 속에서 래리는 다시 한번 주기에 기반한 낙관론을 제시함

1. 침체론은 틀렸다, 데이터가 증명하는 펀더멘털

• 현재 P/E 25배 수준에서 내년 추정치 23배로 하향 전망됨. 역사적 위험권인 30배와는 거리가 있으며, 오히려 적정 밸류 구간에 진입 중
• 과거 폭락장 직전과 달리 현재 수익률 곡선은 우상향으로 전환됨. 이는 주식 시장에 우호적 시그널

• 법인세와 관세 수입이 기록적으로 급증. 기업들이 실제로 돈을 벌고 있다는 증거이며, 재정적 하방을 지지하는 강력한 동력

2. 2026년은 상승의 해가 될 수밖에 없는 이유

• 버핏의 철학적 뿌리인 에드가 로렌스 스미스의 주기가 2026년에 다시 강력한 매수 신호를 보내고 있음
• 통화 공급 주기상 2026년은 다시 돈이 풀리는 구간임

• 여기에 고용 주기까지 중반기부터 우상향하며 강세장을 뒷받침할 전망임

3. 주목해야 할 자산군

• Nvidia (NVDA): 2월 중순까지의 조정은 매수 기회임. 이후 4~5월 사이 75%의 높은 확률로 강력한 랠리 주기가 도래
• Bank of America (BAC): 8월 저점 이후 10월 첫째 주에 주목해야. 단기·중기·장기 주기가 모두 정렬되는 타점이 나올 가능성이 높음

• AI 독주 체제를 넘어 Caterpillar, IBM, J&J 같은 전통 우량주들이 실질적인 수익률을 견인하는 장세가 이어질 것

4. 결론

• 주기상 물가가 다시 고개를 들 가능성이 큼. 이는 하반기 금리 경로에 변수가 될 수 있음
• 주가는 상승, 금리는 하락, 인플레는 반등

• 하반기 노이즈는 있겠으나 전체적으로는 주기에 자산을 실어야 하는 구간