📰Delphi Digital 2026 시장 전망 핵심 요약 source

1. 거시 경제: 역풍에서 순풍으로 전환

• 긴축에서 완화로 기조 변경. 금리 인하 예정. 재정 적자로 인한 유동성 주입. 달러 약세
• 글로벌 M2(통화량)와 금 가격이 역대 최고치 기록. 이는 역사적으로 비트코인 랠리의 선행 지표였음

• 2026년은 거시 경제가 위험 자산을 억누르던 시기에서 지지해주는 시기로 전환되며 시작됨

2. 시장 구조: '모두가 오르는 장'의 종말

• 시장이 성숙 단계에 들어서며 자산 간 차별화가 심화됨
• 비트: 거시 경제 자산처럼 거래됨

• 알트: 공급 과잉과 유입세 약화로 고전
• 일부 자산만 급등하고 대다수는 하락하는 종목 장세가 될 것

3. 승자 자산의 조건: 구조적 매수세

• 단순 투기만으로는 더 이상 가격을 부양할 수 없으며, 자금 흐름이 새로운 펀더멘털

성과가 집중될 자산의 특징:

• ETF 자금 유입이 있는 자산
• 자체 매출 발생 및 바이백구조 보유

• 이탈 없는(Sticky) 생태계 활동성
• 실질적인 PMF 확보

• 주목할 예시: BTC, ETH, SOL, Hyperliquid 등

4. 경쟁 심화: 내러티브보다 실체

• 크립토가 위험 자산 자본의 무조건적인 투자처가 아니게 됨
• 경쟁 상대: AI, 로보틱스, 배터리 기술, 에너지 인프라, 바이오 엔지니어링 등 타 첨단 분야로 투기적 유동성이 분산됨

• 단순한 스토리(Hype)가 아닌 펀더멘털로 자본을 유치해야 함

5. 온체인 신용: 과담보를 넘어선 진화

• 과담보 대출 중심에서 진정한 신용 대출로 이동
• zkTLS 및 AI 검증을 통한 언더라이팅

• 기관급 신용 레일 구축
• Maple, Centrifuge 등을 통한 사모 신용의 온체인 확장

• Aave는 무신뢰 대출 분야의 지배력 유지 예상

6. RWA: 국채 그 이상의 확장

• 국채 토큰화를 넘어 새로운 프런티어 섹터로 진입
• 확장 분야: 에너지 자산, AI 연산 자원 기반 수익, 특화된 기업 신용, 차세대 수익 모델 인큐베이팅

• RWA는 단순한 자금 예치 수단이 아니라 광범위한 자산군으로 자리 잡음

7. L1과 에이전트 경제

• 범용 L1에서 수직적 기업형 스택으로 이동
• Stripe Tempo(결제 전용), Robinhood L2(토큰화 주식 전용)

AI 에이전트 부상:

• ERC-8004 등을 통해 자율 에이전트 거래 가능
• 기계 경제를 위한 신원, 평판, 결제 시스템 구축

• AI 에이전트가 주요 사용자로 등극

8. 기관화와 산업의 성숙

• 크립토 기업의 IPO 증가 (Kraken, Securitize 등)
• 토큰이 주식과 유사한 성격(Equity-adjacent)으로 진화

• 규제된 거래 레일이 실제 거래량의 점유율 확대
• 시장이 카지노 성격에서 벗어나 자본 시장으로 성숙해짐