솔라나 DEX 생태계가 빠르게 변하고 있음. 트레이더 Benedict가 Jupiter 라우팅 데이터를 추출해 분석한 결과, ‘다크 AMM’이라 불리는 신규 거래소들이 시장을 사실상 지배하기 시작한 것으로 드러남
1. 다크 AMM이란?
- 다크 풀 개념을 차용한 표현으로, 온체인상에서 거래·유동성 흐름은 잡히지만 대중적 데이터 대시보드엔 거의 노출되지 않는 AMM을 뜻함
- HFT 봇, 기관급 트레이더, 일명 ‘온체인 MM’들이 대량 주문을 저슬리피지로 처리하려 할 때 사용
- 즉 우리가 보고 확인할 수 있는 데이터·차트와, 실제 시장 판도와 유동성 흐름은 크게 다를 수 있다는 것
2. 최근 데이터로 본 판도
- 새로운 다크 AMM 1개가 거래량 1위. Jupiter 전체 라우트 중 최다 점유율 기록
- 스테이블코인 거래량 상위 대부분을 다크 AMM들이 차지
- HumidiFi·SolFi·ZeroFi 등 다크 AMM 영향력이 커졌지만, 기존 AMM(Orca·Raydium 등)과 아직 혼재
- 공개 지표만 보면 PancakeSwap·Orca·Raydium이 여전히 상위권으로 보이나, 실제 체결 기준으로는 이름조차 생소한 다크 AMM들이 훨씬 큰 비중
3. 특징과 의문
- 공식 사이트·문서가 거의 없고, 검색 시 스팸·성인 이미지가 노출될 정도로 정보가 부족
- 대량 거래로 점유율을 키우는 대신 적자 마케팅 중일 가능성 vs 블랙리스트 주소를 활용해 고수익을 내고 있을 가능성, 모두 열려 있음
- DefiLlama 등에서 데이터가 안 잡힘. 비공개 엔드포인트, 화이트리스트 RPC, 자체 감산 토큰 등으로 의도적 비가시화 가능성도
4. 시사점 및 결론
- 공신력 있는 대시보드라도 추적 사각지대가 존재함. Jupiter, Solscan, 온체인 트랜잭션 직접 크롤링을 병행해 다중 소스 검증이 필요
- LP 수수료만 노리는 단순 패시브 공급은 경쟁력이 급격히 떨어질 수
- 하나의 라우터·AMM에 전적으로 의존하면 가격 괴리·MEV 노출이 커질 수 있으므로, 다중 라우터 설정과 슬리피지·가스 한도 관리 필요
✍️멀티코인의 Kyle은 다크 AMM 같은 능동 유동성 모델이 [전통 중앙 → 온체인 자동화 구조]로 시장 체계를 근본적으로 바꿀 것이라고 언급함. 즉 다크 AMM 트렌드는 단순 ‘변종 DEX’가 아니라 크립토 인프라 전체를 재정의할 신호탄이라는 평