👀크립토 리퀴드 펀드, 주의보 ON source

ZRO -33% TIA -45% ZK -60% SCR -75% W -75% STRK -90%... VC 토큰 태운 불길이 리퀴드 펀드로도 번질 예정 “유동성만 있으면 알파 낚는다”는 서사가 저유동·고 FDV 더미에 갇힘

1. 뭐가 문제?

• 똑같은 풀 몇 종목 올인: VC가 찍어낸 저유동 토큰만 플레이 → 포트 집중·슬리피지 지옥
• 베타 = 마켓 전체, 알파 = 증발: 온체인 유저 확장 없다 보니 거래량·depth 모두 감소

• 결국 BTC·ETH 베타 따라가다 수수료, 레버리지로 수익 깎아 먹음

2. 보유자 체크리스트

• FDV 비정상적으로 높은 토큰 비중? → 컷
• 일 거래대금 / 시가총액 1% 이하? → 유동성 위험 경보

• 마켓 뉴트럴 강조? → 사실 롱온리 + 숏 헷지 미달일 확률↑
• 차입·레버리지 2배 이상? → 시장 휩쏘에 증발 가능

3. 결론 및 인사이트

• 낮은 FDV + 실제 캐시플로우 흘러나오는 온체인 서비스만 살아남음
• 진정한 알파 = 리퀴드 펀드가 아직 못 담근 마이크로캡(= 스몰 TVL·FDV + 토큰 분배 공정) 영역 탐색

• 유동성 많으면 살았다는 21년 내러티브. 25년은 실수요·펀더멘털 없는 유동성 = 필멸
• 이번 사이클에는 정말 많은 크립토 VC 펀드가 사라지게 될 것