토큰화 자산의 다음 과제는 발행된 자산이 실제로 거래되고 가격을 형성할 시장을 만드는 것이다. DEX는 스마트 컨트랙트를 통해 거래와 자산 이전을 온체인에서 연결하고, 매수한 자산을 담보·대출·운용 등 다른 디파이 서비스로 이어주는 기반이 된다.
현물 시장에서는 AMM에 직접 유동성 풀을 만들던 방식에서 전문 시장조성자, 인텐트 기반 체결, 애그리게이터를 결합하는 구조로 확장되고 있다. 무기한 선물에서는 실제 토큰 없이도 오라클과 시장조성 인프라만으로 주식·지수·원자재의 가격을 거래할 수 있어 Hyperliquid, Lighter, Aster 등을 중심으로 전통자산 시장이 빠르게 늘고 있다.
아직 온체인 2차 거래는 토큰화 주식을 중심으로 형성되는 초기 단계다. 하지만 Securitize가 발행·투자자 검증, Jump가 유동성, Jupiter가 사용자 연결을 맡는 사례처럼 규제·유동성·체결·유통을 전문 사업자가 나눠 구축하는 구조가 등장하고 있다. 토큰화 시장의 경쟁축도 이제 ‘얼마나 많이 발행하는가’에서 ‘얼마나 잘 거래되게 만드는가’로 이동하고 있다.
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