2025년 7월 기준 무기한 선물 시장 거래량은 전년 대비 177% 증가한 4천억 달러를 기록했다. 하이퍼리퀴드를 필두로 여러 무기한 선물 거래소가 주목 받고 있는 것과 인프라 발달로 온체인 선물 거래 수요가 늘어난 것이 주요 원인으로 보인다.
이 고성장 시장에 출사표를 던진 팀이 있다. 바로 Variational이다. 후발주자로서 시장 점유율을 높이기 위해 Variational이 꺼내든 카드는 0% 거래수수료다. 이는 로빈후드가 과거 증권 거래 시장 점유율을 빠르게 늘렸던 전략으로 선물 거래소 시장을 흔들 무기가 될 것으로 기대된다.
실제로 Variational의 일일 거래량은 7월 $80M을 넘기며 우상향하는 모습을 보이고 있다. 아직은 연 추정 매출액이 $3.5M으로 낮지만 경쟁력 있는 거래수수료와 토큰 출시 기대감을 통해 점차 거래량이 늘어날 것으로 기대한다.
이에 본 글에서는 Variational이 어떻게 0% 수수료 체계를 유지하면서도 수익을 낼 수 있는지, 그리고 리스크 관리, 유동성 활용, 유저 사용성 등의 측면에서 어떤 경쟁력을 갖추고 있는지를 구체적으로 살펴보고자 한다.
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