9월 분기 실적 발표를 앞두고 LITE를 TAP OP(Outperform) 추천 리스트에 추가
1. 11월 5일 실적 발표 — 강력한 실적 예상
루멘텀(LITE)은 11월 5일 발표하는 2027 회계연도 1분기(2026년 9월 분기) 실적에서 강력한 성과를 기록할 것으로 예상한다.
지속적인 광학 부품 수요, 생산능력 확대, 광회선 스위치(OCS) 출하 증가가 실적 상향을 뒷받침할 전망이다.
현재 월가 컨센서스는 다음과 같다.
* 매출: 12억 5,000만 달러
* 주당순이익(EPS): 4.21달러
* 회사 매출 가이던스: 12억 2,500만~12억 7,500만 달러
* 회사 EPS 가이던스: 4.05~4.35달러
우리는 이번 실적 발표에서 장기 재무 전망과 관련된 경영진의 추가 발언에 시장의 관심이 집중될 것으로 판단한다.
지난 3월 OFC에서 제시했던 재무 전망은 루멘텀이 경험하고 있는 폭발적인 수요를 고려하면 이미 오래된 것으로 보인다.
특히 루멘텀 CEO는 최근 콘퍼런스에서 2028 회계연도까지 EPS 40달러를 달성할 수 있는 이익 창출 잠재력을 언급했다.
2. EML 및 OCS 수요 급증 — 실적 상향 가능성
9월 분기의 강력한 실적은 EML 레이저 및 트랜시버 수요 지속과 OCS 사업 성장에 의해 주도될 것으로 예상한다.
경영진은 지난 6월 OCS 출하량이 전분기 대비 두 배 증가했다고 밝혔으며, 이에 따라 OCS 사업에서 최초로 분기 매출 1억 달러를 돌파할 것으로 전망했다.
루멘텀은 최근 실적 발표 이후 OCS 수요가 더욱 가속화됐다고 언급했다.
이는 해당 사업 부문에서 상당한 실적 상향 가능성이 존재한다는 의미다.
3. EML 출하량 50% 이상 증가, 200G 제품 전환 본격화
광학 부품 사업에서도 긍정적인 흐름이 이어지고 있다.
* 루멘텀은 12월까지 EML 출하량을 50% 이상 확대한다는 목표를 순조롭게 진행 중이다.
* 200G/lane 제품으로의 전환은 고부가가치 제품 비중 확대에 따른 긍정적인 효과를 가져올 전망이다.
* 2027년 중반까지 200G/lane 제품이 전체 EML 출하량의 과반을 차지할 것으로 예상한다.
향후 핵심적으로 확인해야 할 사항은 다음과 같다.
* 생산능력 확대 및 고객사 제품 인증 일정
* 현재 가격 수준의 지속 가능성
* OCS 고객 수요와 고객 기반의 다변화
* 고부가가치 제품 출하 확대에 따른 지속적인 이익률 개선
4. 12월 분기 실적 전망 및 OCS 성장 잠재력
현재 월가가 예상하는 12월 분기 실적은 다음과 같다.
* 예상 매출: 14억 7,000만 달러
* 예상 EPS: 5.04달러
우리는 회사가 제시할 12월 분기 가이던스가 향후 성장 궤적을 판단하는 데 중요한 지표가 될 것으로 예상한다.
OCS는 여전히 추가적인 실적 성장을 이끌 핵심 동력이다.
지난 9월 경영진은 최대 고객사의 주문량 증가를 반영해 2028 회계연도 EPS 잠재력을 40달러로 제시했다.
이는 지난 3월 OFC에서 제시했던 약 30달러의 EPS 전망에서 크게 상향된 수치다.
5. CPO/NPO — 2027년부터 UHP 레이저 수요 본격 확대
우리는 CPO(공동 패키징 광학) 및 NPO(근접 패키징 광학)를 장기적인 성장 기회로 계속 평가하고 있다.
특히 UHP(초고출력) 레이저 수요는 2027년부터 본격적으로 증가하고, 2028년 대규모 구축이 확대될 것으로 예상한다.
다만 CPO/NPO의 성장은 단기 실적 상향을 위해 반드시 필요한 조건은 아니다.
즉, 기존 EML 및 OCS 사업만으로도 단기적인 실적 개선 여력이 충분하며, CPO/NPO는 장기적인 추가 성장 동력으로 작용할 전망이다.
6. 최종 결론 — 목표주가 1,500달러로 상향
우리는 9월 분기 실적 발표를 앞두고 루멘텀을 TAP OP 추천 리스트에 추가한다.
루멘텀은 EML, OCS, CPO/NPO 등 여러 성장 동력의 수혜를 지속적으로 받을 것으로 예상한다.
기존 Outperform(시장수익률 상회) 투자의견을 유지하며, 목표주가를 1,500달러로 상향 조정한다.
이번 목표주가 상향의 핵심 근거는 루멘텀 경영진이 언급한 2029 회계연도까지 확보된 주문에 따른 수요 가시성 개선이다.
우리는 루멘텀이 다음과 같은 실적을 달성할 가능성이 높다고 판단한다.
* FY2028 EPS: 40달러 초과
* FY2029 EPS: 60달러 초과
* 목표주가: 1,500달러
* 밸류에이션: FY2029 예상 EPS 기준 약 22배
이러한 이익 성장과 밸류에이션을 고려하면 루멘텀의 주가는 1,500달러에 도달할 수 있는 경로를 확보했다고 판단한다.