최근 공급망 투어 및 SEMICON 2026 결과, DRAM 전망이 우려했던 것보다 더 양호한 것으로 확인됨. 지난 7월 3일 약세(bearish) 의견 제시 이후 DRAM 섹터에 대해 긍정적 시각으로 전환.
DRAM 견조: 미국 하이퍼스케일러들의 재고가 낮으며, 향후 재고가 더 낮아질 가능성이 높다고 판단. 2026년 4분기 혼합 DRAM 가격(Blended DRAM px)은 전분기 대비(QoQ) 약 10% 상승 예상 (3분기 10%대 후반 상승 대비).
NAND 약세: 3분기 전분기 대비 10%대 후반 상승 후, 모바일 수요 둔화 및 재고 증가 영향으로 4분기에는 한 자릿수 초반(low single-digit) 상승에 그치며 둔화될 전망.
HBM 견고: 타이트한 공급과 중국 GPU 수요를 바탕으로 2027년에 대해 긍정적 전망 유지. HBM4 요구 가격(호가)은 Gb당 2.9~4.5달러 수준이며, 최종 가격은 Gb당 3.5~4.0달러가 될 것으로 예상. 다만 여전히 8단(8-Hi) 채택이 유력하며 4단(4-Hi) GPU 파생 모델 가능성은 낮음. Vera SOCAMM의 다운스펙(de-spec) 기조는 유지되어 2027년 1분기까지 64GB로 축소.
SEMICON / NVHBM: NVHBM 관련 미디어텍(MTK)과 엔비디아의 협업 부각. 베이스 다이(Base-die) 설계 가치가 엔비디아(NVDA) 및 MTK(2454 TT) 쪽으로 이전. SEMICON 기간 동안 cHBM/zHBM 관련 진척 사항 확인.