AI 열풍의 수혜가 엔비디아를 넘어 전력 및 냉각 인프라 기업으로 확산되고 있습니다. 맥킨지는 2030년까지 글로벌 데이터센터 투자 규모가 약 7조 달러에 달할 것으로 전망했으나, 전력망 연결에 선진국 기준 최대 8년 이상이 소요되는 등 심각한 인프라 병목현상이 발생하고 있습니다.
주요 전력·변압기 기업 실적 및 기술 동향
HD현대일렉트릭: 2026년 6월 말 기준 수주잔고가 6개월 전보다 23% 증가한 85억 달러를 기록했습니다. 전력 사업 내 데이터센터 수주 비중은 올해 6.3%에서 내년 16%로 급증할 전망입니다.
중국 진판(Hainan Jinpan): 2026년 상반기 데이터센터 신규 수주가 전년 동기 대비 4배 이상, 관련 수주잔고는 약 3배 증가했습니다.
차세대 솔리드스테이트 변압기(SST): 부피가 큰 구리 권선 대신 반도체를 활용해 전력 효율을 4% 개선하는 기술입니다. UBS는 SST 침투율이 2030년 40%에 달할 것으로 보고 있으며, HD현대일렉트릭·진판·델타 등이 개발을 주도하고 있습니다.
냉각 시장 급성장 및 다변화
전력 소모 폭증: 뱅크오브아메리카(BofA)에 따르면 2030년 말 AI 랙당 전력 소비는 기존 랙의 약 100배 수준인 1.5MW를 초과할 전망입니다.
액체 냉각(Liquid Cooling) 가속화: 전체 신규 AI 데이터센터 중 액체 냉각 도입 비중은 현재 30% 수준에서 2030년 70%로 증가할 것으로 예상되며, 에너지 소모를 27% 이상 절감할 수 있습니다.
핵심 수혜 기업: 엔비디아 공급망 파트너인 대만 델타 일렉트로닉스(Delta), AVC, 오라스(Auras), 중국 엔비쿨(Envicool) 등이 있습니다.
설치 환경 다변화: 해상 부유식 데이터센터, 수중, 동굴 및 터널 설치가 검토되면서 HD현대일렉트릭의 선박용 중속 엔진 등 새로운 파생 시장이 열리고 있습니다.
공급망 과제 및 시장 변수
주가 차별화: 2025년 폭등 이후 밸류에이션 부담으로 상승세가 둔화되었습니다. 대만 델타는 올해 90% 이상 급등한 반면, HD현대일렉트릭은 보합세를 보이고 있으며, 중국 진판(-30%)과 엔비쿨(-20%)은 조정을 겪고 있습니다.
마진 압박: 경쟁 심화, 부품 부족, 배치 지연 등의 문제로 인해 매출 증가에도 불구하고 영업이익률(마진) 개선 폭은 제한적일 수 있어 실제 고객사를 확보한 핵심 주도주 선별이 필요한 시점입니다.