솔라나는 스테이블코인, 결제, RWA, DePIN까지 생태계를 넓혔다.하지만 사용자의 관심을 가장 빠르게 거래량과 수수료로 바꾸는 엔진은 여전히 밈코인이었다.
Solana Has Diversified, but Its Fee Engine Still Runs on Memecoins
Can the Network Grow Beyond Speculation?
👉 Read the English version here: https://x.com/funky_onchain_/status/2082283606236672101
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솔라나를 아직도 단순한 ‘밈코인 체인’이라고 부르는 것은 정확하지 않습니다.
현재 솔라나에는 약 166억 달러의 스테이블코인이 있습니다.
결제, 대출, RWA, DePIN, 소비자 앱도 함께 성장했습니다.
2026년 1분기 솔라나 DePIN 앱 매출은 약 910만 달러로, 전 분기보다 28% 증가했습니다.
2분기 솔라나 전체 앱 수익은 약 2억5,700만 달러였습니다.
전체 Web3 앱 수익의 약 41%.
9개 분기 연속 모든 체인 가운데 1위였습니다.
생태계의 외형은 분명 넓어졌습니다.
그런데 실제로 수수료가 발생하는 장소를 보면 다른 모습이 나타납니다.
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1️⃣ 솔라나는 밈코인만으로 성장한 체인이 아니다
2026년 1분기 솔라나의 DEX 거래량은 전 분기보다 감소했습니다.
그럼에도 전체 체인 DEX 시장에서 높은 점유율을 유지했습니다.
SOL과 스테이블코인 거래, 전문 시장조성자가 운영하는 유동성 풀, 대출과 결제 인프라도 성장했습니다.
즉, 솔라나의 거래 기반은 이미 밈코인보다 넓습니다.
문제는 거래가 존재하느냐가 아닙니다.
어떤 거래가 가장 많은 수수료를 만드느냐입니다.
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2️⃣ 계산대 앞에는 여전히 밈코인이 서 있었다
Galaxy Research에 따르면 2026년 1분기 솔라나의 상위 수수료 앱 10개 가운데 5개가 밈코인과 직접 연결돼 있었습니다.
Pump.fun이 솔라나 전체 앱 수수료에서 차지한 비중도 한 분기 만에 22%에서 32%로 상승했습니다.
반면 대출과 결제 같은 비투기 분야의 수수료 비중은 상대적으로 낮았습니다.
솔라나 위에는 더 다양한 산업이 생겼습니다.
하지만 사용자의 관심을 가장 빠르게 수익으로 바꾸는 곳은 여전히 밈코인 시장이었습니다.
산업은 넓어졌지만,계산대 앞에는 아직 밈코인이 서 있었습니다.
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3️⃣ 밈코인은 왜 수수료를 더 많이 만들까
밈코인 거래 자체가 나쁜 것은 아닙니다.
빠른 속도와 낮은 비용이 필요한 투기 시장에서 솔라나가 선택받는다는 것은 네트워크 경쟁력의 증거이기도 합니다.
밈코인은 새로운 사용자를 데려옵니다.
거래량과 수수료를 만들고, 지갑과 거래 앱의 성장도 돕습니다.
문제는 밈코인의 존재가 아니라 의존도입니다.
결제와 RWA는 많은 자산을 솔라나 위에 보관할 수 있습니다.
하지만 그 자산이 하루에도 여러 번 거래되는 것은 아닙니다.
반면 밈코인은 같은 자금이 짧은 시간 동안 반복해서 이동합니다.
토큰 생성, 초기 매수, 차익실현, 재진입, 지갑 이동과 DEX 교환이 계속 이어집니다.
이 과정에서
• 런치패드 수수료
• DEX 거래 수수료
• 지갑과 거래 앱 수수료
• 우선순위 수수료
• 시장조성과 MEV 수익
이 반복적으로 발생합니다.
결제와 RWA가 솔라나의 자산 기반을 넓힌다면,밈코인은 그 자산을 빠르게 회전시켜 수수료를 만듭니다.
그래서 생태계가 다변화됐다고수익 구조까지 다변화됐다고 볼 수는 없습니다.
솔라나의 자산 기반은 넓어졌지만,손익 구조는 여전히 투기 활동에 민감합니다.
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4️⃣ 앱이 번 돈이 모두 SOL로 돌아오는 것도 아니다
사용자가 솔라나에서 거래한다고 해서 그 가치가 모두 SOL 보유자에게 돌아가는 것은 아닙니다.
사용자가 낸 수수료는 여러 참여자에게 나뉩니다.
• Pump.fun과 Jupiter 같은 애플리케이션• 지갑과 거래 프런트엔드• 유동성을 공급하는 마켓메이커• 검증자와 SOL 스테이커• 기타 인프라 사업자
따라서 거래량 증가를 곧바로 SOL의 가치 증가로 해석해서는 안 됩니다.
확인해야 할 것은 거래량의 크기가 아닙니다.
그 거래에서 발생한 수익이 최종적으로 누구에게 남는가입니다.
‘솔라나 사용량 증가’와‘SOL 보유자 가치 증가’는 같은 말이 아닙니다.
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앞으로 확인할 네 가지
① 상위 수수료 앱에서 밈코인 관련 앱의 비중이 줄어드는가
② 결제, 대출, RWA, DePIN 앱이 반복적인 수수료를 만들기 시작하는가
③ 밈코인 열기가 식어도 앱 수익과 활성 사용자가 유지되는가
④ 앱의 성장 중 더 많은 가치가 검증자와 SOL 스테이커에게 돌아가는가
이 조건들이 확인된다면 솔라나는 밈코인 이후의 경제를 만들었다고 말할 수 있습니다.
현재 결론은 조금 다릅니다.
솔라나는 더 이상 밈코인만 존재하는 체인이 아닙니다.
하지만 사용자의 관심을 가장 빠르게 거래량과 수수료로 바꾸는 엔진은 여전히 밈코인입니다.
솔라나의 다변화는 앱의 숫자로 증명되지 않습니다.
밈코인 사이클이 멈춘 뒤에도사용자와 수수료가 남아 있을 때 비로소 증명됩니다.
출처
DefiLlamaGalaxy ResearchSolana CompassMessari
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