안녕하세요, KB증권 주식전략 김민규입니다.
- 변동성은 왜 이렇게 큰지 묻지 않는 사람이 없습니다. ETF가 원인으로 지목받고 있으나, 그것은 변동성의 원인이 아니라 수단입니다.
- 상승장 초반은 기존 보유자들이 더 큰 영향력을 갖고 매도자 우위의 시장을 형성하지만, 중후반부 신규 참여자들의 유입이 그 균형을 무너뜨리는 것이 본질적 이유입니다. 파생시장이 발달하지 않았던 닷컴때의 변동성도 지금과 비슷했습니다.
- 반대매매와 ETF에서의 손실 등, 대규모 청산을 위험선호 반전의 계기로 꼽기도 하는데, 물론 손실의 규모는 작지 않지만 그렇다고 어마어마한 규모도 아닙니다. 우리는 위험선호라는 것에 대해서 오해하고 있는 부분도 있습니다. 여전히 높은 거래규모와 생각보다 크지 않은 손해는 급락 속에서도 위험선호가 죽지 않은 것으로 해석 가능합니다.