조엘 그린블라트는 가치평가 뒤의 인내와 자신의 능력 범위 안에서 투자하는 과정을 강조합니다.
1️⃣ 가치평가 뒤에 인내가 시작된다
주식은 기업의 소유 지분이며 기업가치를 제대로 평가해도 시장이 동의하는 시점은 몇 주 뒤일 수도, 몇 년 뒤일 수도 있다고 설명합니다.
2️⃣ 성장과 가치는 분리되지 않는다
좋은 기업이 자본을 높은 수익률로 재투자해 이익을 키울 수 있는지까지 가치에 포함하며 대형 기업도 드물게 저평가될 수 있다고 말합니다.
3️⃣ 패시브는 대부분의 투자자에게 적합하다
시가총액 가중 지수는 고평가 종목을 많이 담을 수 있지만 기업을 평가할 능력이 없다면 대부분의 사람에게 지수 투자가 더 적합하다고 봅니다.
4️⃣ 공매도는 평균과 위험을 관리한다
한 종목을 겨냥하기보다 수백 개 종목에 나눠 평균적으로 맞히고 롱·숏의 균형과 퀀트 요소를 위험 관리에 활용한다고 말합니다.
5️⃣ 투자는 결과보다 과정이 중요하다
계산할 수 없는 기업은 건너뛰고 투자자의 논리와 포트폴리오 구성 과정을 살피며 실제 결과와 실수의 원인을 함께 분석하라고 조언합니다.
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