오픈AI 매출 쇼크의 비밀
FT 보도로 오픈AI의 연환산 매출이 시장 예상(700억 달러)보다 낮은 500억 달러로 밝혀져 연관 기업 주가가 하락했다. 이는 오픈AI가 중개 수수료만 매출로 잡는 '순액(net)' 방식을 사용하며, 앤트로픽처럼 클라우드 비용 전액을 매출로 잡는 '총액(gross)' 방식을 적용하지 않았기 때문이다.
AI 기업은 매출 배수(PSR) 기반의 밸류에이션이 적용되므로 회계 처리 방식의 차이는 기업 가치에 막대한 영향을 미친다. 또한 연환산 매출(ARR)은 특정 시점의 스냅샷으로 부풀려질 수 있으며, 비상장사의 미검증 자료는 회계 기준 통일 없이는 정확한 비교가 어렵다는 점이 지적된다.
한줄 코멘트. 회계자료는 생각보다 많은 해석의 여지가 있고, 특히 비상장사는 외부에서 검증할 수 있는 자료가 부족함. 회계처리 기준을 먼저 맞추지 않으면 apples-to-apples 비교를 못할 수 있음. 같은 거래라도 오픈AI에 비해서 앤트로픽 매출이 크게 잡히고 있음.
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