현재 RWA의 성공은 ‘시장 전환’이 아니라,
이미 유동적인 국채·머니마켓을 온체인으로 옮긴 ‘효율 캡처’ 단계에 불과함.
토큰화가 진짜 필요한 대상은 상업용 부동산, 탄소 크레딧, IP, 프라이빗 크레딧처럼
거래 비용·시간·정보 비대칭·컴플라이언스 때문에 유동성이 막힌 ‘롱테일 자산’들임.
국채 토큰화는 최종 제품이 아니라 PoC였고,
다음 단계는 법률(Trust/SPV), 데이터(오라클), 발견(글로벌 원장), 아이덴티티(온체인 KYC)를 결합한
시장 미시구조 재설계임.
토큰화 ≠ 거래 유동성.
롱테일 자산의 해법은 ‘매각’이 아니라 ‘담보화 + 레버리지’.
현금흐름이 예측 가능한 자산부터 살아남음.
결론:
RWA의 미래는 국채가 아니라 ‘죽어 있던 자본(Dead Capital)’의 금융화이며,
롱테일 시장을 위해 설계된 체인으로 Sei가 그 해답으로 제시됨.