Buy·CL TP 71만 원 유지
🎯 무슨 일이 있었나: 램프 사업 분할 → OP모빌리티에 매각
9월 30일 장 마감 후 램프 사업을 100% 자회사로 물적분할하고 OP모빌리티(프랑스)에 매각할 의향 발표.
램프는 2025년 모비스 전체 매출의 약 2%, 핵심부품 매출의 7% 차지. 이 결정은 미래 모빌리티·로보틱스 액추에이터 같은 성장 영역을 우선하겠다는 경영진 방향성의 방증
💰 주식매수청구권이 만든 +5%
한국 M&A 규정상 반대주주는 회사에 주식 매수를 청구 가능 — 모비스가 제시한 매수예정가는 40만 8,394원(거래량가중평균 기준)으로 종가 대비 11% 높은 수준. 이것이 시간외 +5% 급등의 주 동인이라는 해석.
청구권 행사 총액이 2,300억 원을 초과하면 회사 재량으로 분할 철회 가능. 주요 일정: 주주총회 11월 24일, 분할기일 2027년 4월 1일.
📉 8월 이후 급락의 배경과 반론
주가 급락 요인: ① 보스턴다이내믹스 관련 증분 뉴스 부재 ② 원화 절상 ③ 현대차·기아에 부정적인 데이터(유럽 내 중국 OEM 점유율 상승, 한국 내 테슬라 점유율).
반론: 자동차 부품 마진은 향후 수년간 회복 방향이 맞고, AS부품 사업 OPM은 원화 강세에도 견조하며, 회사는 로보틱스 액추에이터 기업으로 변신 중. 밸류에이션이 12개월 선행 P/E 6~7배로 10년 평균(7~8배)마저 하회한 지금이 특히 매수 적기라는 결론 — TP 71만 원은 2035E EPS에 P/E 15배 적용 후 2027년 6월로 할인.
⚠️ 리스크
인도 공장 화재에 따른 생산 차질 + 비용 인플레의 마진 압박, 보스턴다이내믹스·그룹 자율주행 실행 지연.