2Q 매출 서프라이즈,
영업이익 1회성 비용 불구 컨센 부합
작성 : 잠실개미&10X 텔레그램
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✅ 해외 매출 6,460억원으로 +47% YoY, +10% QoQ를 기록, 삼양식품 공장 수출 데이터(2026년 3~5월 +37% YoY)가 시사한 것보다 확연히 좋은 수치. 지역별로는 미주 2,070억원(+53% YoY, +12% QoQ), 중국 1,860억원(+44% YoY, +9% QoQ), EU가 1,130억원으로 +126% YoY, +46% QoQ를 기록하며 MS 추정치(830억원)를 36% 상회
✅ 3Q26에 대해 해외 매출 호조 예상하나 수출 비용 증가로 매출총이익률 QoQ 하락 가능, but 관세 환급금(tariff refunds) 미반영중 (약 150억원 추정) 현재 회계상 미반영 상태
✅ 현재 주가는 MS 추정 EPS 기준 NTM P/E 15배로 2024년 이후 평균 수준, 2027E 기준 14배, 2028E 12배 거래중. 피어 평균 16배와도 유사한 수준, 강한 해외 성장 모멘텀을 감안하면 저평가 상태. 목표주가는 20배, 볼륨 성장과 지역 다변화를 통한 지속적 이익 성장을 근거로 현 수준에서 리레이팅이 가능하다는 판단