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[이그전] W-shape 바닥 완성을 위해 필요한 것
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- 2026.10.22 12:42
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이그전: 이은택의 매크로 투자 전략이그전 · 이웃 20,661
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AI 요약- 01과거에는 두 번째 바닥이 첫 번째보다 낮은 경우도 있어, W-shape 반등이 반드시 더 높은 저점을 뜻하지는 않는다.
- 02금리 리스크 조건으로 제시된 금리 신고가와 추세적 인플레 가운데, 금리 신고가는 초기 조건을 충족했고 시장 관심은 추세적 인플레 여부로 이동했다.
- 03인플레 우려로 연준의 금리인상 확률이 높아지는 가운데 단기금리는 올랐지만 장기금리는 하락했으며, 글은 이를 경기 둔화 우려가 반영된 신호로 해석한다.
본문 요약
과거 -25% 이상 급락 뒤에는 대체로 W-shape 반등이나 추가 하락이 나타났으며, 이번 시장 반등의 열쇠는 인플레 압력 완화다.
| 항목 | 값 | 비고 |
|---|---|---|
| 과거 급락 후 경로 | -25% 이상 하락 | 2020년 팬데믹을 제외하면 대부분 W-shape 반등 또는 하락장 |
| 코스피 하락 시작 | 10월 7일 | 초반에는 반도체 이익 우려와 금리 상승, 후반에는 CPI·수입물가 쇼크가 부담 |
| 코스피 장중 저점·마감 | -3.2% → +1.76% | 10월 19일, 대러 제재·관세 유예에 따른 원유 공급 확대 기대가 반등 계기 |
| 인플레 완화 지표 | ISM 제조업지수-가격, 고용지표-임금 둔화 | 시장에 호재가 될 수 있는 지표 |
| 인플레 전망 시계 | 중단기 1~2분기, 장기 1년 | 중단기는 낙관·비관 지표가 1~2개월 주기로 교차할 가능성, 장기는 비관적 |
- 과거에는 두 번째 바닥이 첫 번째보다 낮은 경우도 있어, W-shape 반등이 반드시 더 높은 저점을 뜻하지는 않는다.
- 금리 리스크 조건으로 제시된 금리 신고가와 추세적 인플레 가운데, 금리 신고가는 초기 조건을 충족했고 시장 관심은 추세적 인플레 여부로 이동했다.
- 인플레 우려로 연준의 금리인상 확률이 높아지는 가운데 단기금리는 올랐지만 장기금리는 하락했으며, 글은 이를 경기 둔화 우려가 반영된 신호로 해석한다.
- 이란 협상처럼 유가 하락을 유도할 수 있는 뉴스도 인플레 압력 완화 재료로 제시됐다.
시사점: 인플레 완화 데이터나 유가 하락 이벤트가 반등의 실마리가 될 수 있다. 추세적 인플레 증거가 계속 쌓이면 시장의 어려움은 쉽게 해소되기 어렵다.