흥미로운 데이터 10-5 (AI, 코어위브, 중간선거)

AI 투자 국면에서 시장의 관심은 설비투자 규모에서 전력·인허가 확보와 투자 회수 가능성으로 이동하고 있다.

• 골드만삭스 집계에서 헤지펀드들은 IT 비중을 줄이고 헬스케어와 통신서비스 비중을 늘렸으며, 부동산도 매수했다.
• 마이크로소프트가 2년간 추가한다고 밝힌 5GW 가운데 1.2GW만 지어졌고, 위스콘신주 페어워터 캠퍼스는 4월 가동 예정이었으나 5월에도 가동되지 못했다.
• 드러켄밀러·타이거 글로벌 등 서로 다른 8개 기관은 비트코인 채굴에서 데이터센터로 전환 중인 기업들을 매수했으며, 글은 이들의 전력 연결 부지를 투자 논리로 제시한다.
• 유료 사용자의 응답 마진율은 앤트로픽과 오픈AI 모두 70%에 달하지만, 무료 사용자를 포함하면 앤트로픽은 60% 중반, 오픈AI는 39% 수준이라고 설명한다.
• 글은 중국 AI 모델의 무단 증류 의혹과 미국의 사용 제한 가능성, 데이터센터 반대 여론과 전력 비용 부담 규제를 AI 인프라 투자 변수로 꼽는다.

시사점: AI 인프라 투자 성과는 설비 확대 자체보다 전력망에 연결된 부지와 인허가를 확보하고, 투자한 설비로 현금흐름을 창출할 수 있는지에 달려 있다. 표에 나온 수치와 정치·규제 변수는 글의 관찰과 전망이며 향후 결과를 확정하지 않는다.