[정유 F/U] 러시아/한국 디젤 수출 확대 vs. OSP 추가 인하

러시아의 정제·수출 회복과 한국의 경유 수출 확대가 디젤 공급을 늘려 정제마진을 낮추는 가운데, 사우디의 OSP 인하가 아시아 정유사의 원유 조달 부담을 일부 완화하고 있다.

• 러시아와 한국의 디젤 수출 증가분은 합계 하루 42만46만 배럴로, 2026년 19월 글로벌 디젤 해상 교역량 하루 470만 배럴의 약 9%에 해당한다.
• 러시아산 디젤 선박 세 척이 10월 29일 운항 중이었고 네 번째 선박도 출항을 앞뒀지만, 우크라이나는 10월 30일 러시아 정유시설 공격을 재개했다.
• 러시아의 디젤 수출금지는 2027년 1월 31일까지 연장됐으며, 미국과의 합의 및 글로벌 공급에 필요한 물량만 예외적으로 허용된다.
• 한국의 수출 확대는 내수 공급의무와 재고 기준 충족을 전제로 하며, 국내 공급이 불안해지면 정부가 수출 한도를 다시 낮출 수 있다.
• 12월 아시아향 OSP는 배럴당 -5달러 유지 또는 추가 1~2달러 인하 전망이 있지만, 일부 중국 정유사의 사우디산 원유 도착가격은 11월 OSP보다 배럴당 약 20달러 높았다.

시사점: 디젤 공급 증가는 제품가격과 정제마진의 하방 요인이지만, OSP 인하가 높은 운임을 상쇄하는 정도에 따라 실제 원유 투입원가와 정유사 수익성은 달라질 수 있다.