2026.10.16 | 아시아경제
➤ 핵심
국민연금이 지난 3개월간 백화점 3사 주식 140만여주를 순매도하며 보유 지분을 대거 줄였다. 3분기 영업이익이 전년 대비 30~80% 늘어날 것이란 호실적 전망에도 주가는 6월 중순 고점 대비 반토막 수준으로 빠졌다. 원화 강세에 따른 외국인 매출 둔화 우려가 밸류에이션을 끌어내린 것으로 풀이된다.
➤ 주요 내용
• 국민연금, 대량보유상황보고서상 백화점 3사 주식 보유량을 직전 보고 대비 총 140만3787주 축소
• 현대백화점 68만6532주, 롯데쇼핑 59만주, 신세계 13만주가량 매도
• 현대백화점 지분율 13.49%→10.31%(3.18%p↓), 롯데쇼핑 12.88%→10.81%(2.07%p↓), 신세계 12.72%→11.34%(1.38%p↓)
• 6월 중순 고점 대비 신세계 64%, 현대백화점 63.4%, 롯데쇼핑 57.5% 주가 하락
• 3분기 매출은 전년 동기 대비 4~8%, 영업이익은 30~80%가량 증가 전망
• 원·달러 환율 7월 초 1550원대에서 최근 1340원대까지 하락
• 김명주 한국투자증권 연구원 "원화 강세 흐름을 보이면서 백화점 산업 내 외국인 매출이 감소할 거라는 우려가 높아졌고, 이는 백화점 기업들의 밸류에이션 하락으로 이어졌다" 언급
• 원화 강세로 외국인 관광객 입장에서 국내 명품 가격 매력이 낮아질 수 있다는 우려 반영
➤ 시장 포인트
실적과 주가가 역행하는 전형적 국면으로, 당장의 호실적보다 환율이라는 매크로 변수가 투자심리를 지배하고 있음을 보여준다. 연기금의 선제적 차익실현·비중 축소는 국내 대형 유통주에 대한 눈높이가 낮아졌다는 신호로 해석될 수 있다. 다만 3분기 호실적이 실제 공시로 확인될 경우 과도한 낙폭에 대한 되돌림 가능성도 남아 있어, 밸류에이션 하락이 추세인지 일시적 조정인지는 아직 단정하기 어렵다. 향후 핵심 변수는 원·달러 환율 방향성과 외국인 관광객 매출 추이, 그리고 연기금의 추가 매매 동향이다.
➤ 관련 산업
백화점·유통 · 면세·관광소비 · 외환·매크로
➤ 관련 기업
현대백화점 · 롯데쇼핑 · 신세계
🔗 원문
https://www.asiae.co.kr/article/2026101416132669158