2026.09.29 | 뉴스퀘스트 장원수 기자
핵심
삼성전기가 FC-BGA(반도체 패키지 기판) 9조원 규모 증설을 공시하고 AI/서버용 MLCC 장기공급계약(LTA)을 체결하며 2032년까지 물량 확보에 나섰다. 서버·AI 인프라 수요 급증으로 MLCC·ABF기판 모두 공급자 우위 시장이 심화돼 가격 인상과 고부가 Mix 개선이 이어지고 있고, 이 때문에 환율 하락에도 불구하고 2027~2028년 영업이익 전망치가 계속 상향 조정되고 있다. 증설 자금은 고객사 지원과 LTA로 대부분 충당돼 별도 자금조달 부담이 크지 않다는 점도 실적 추정치 상향의 근거로 꼽힌다.
주요 내용
• 3분기 매출 3조7754억원(+31%YoY), 영업이익 6710억원(+158%YoY)으로 컨센서스(6266억원) 상회 전망, 가격 인상과 고부가 MLCC 믹스 개선으로 영업이익률 22% 기대
• FC-BGA 증설(세종 4조2700억원+베트남 2조5100억원, 부산 보완증설 포함 총 약 9조원)로 2029년 풀램프업 기준 생산능력이 기존 2조2000억원에서 6조원 이상으로 확대되고 출하량은 약 2배 증가 전망, 자금은 고객사 지원·LTA로 충당돼 추가 조달 불필요
• MLCC 리드타임 32주(정상 12주), ABF기판 리드타임 48~56주(정상 12주)로 공급자 우위 지속되며 분기당 10~20% 가격 인상 이어져, 이에 따라 2027년 영업이익 전망치가 MLCC 22%, FC-BGA 9% 추가 상향
• AI/서버향 MLCC 장기공급계약(LTA)으로 다수 하이퍼스케일러·AI팩토리 고객사향 2032년까지 물량 가시성 확보
• 키움증권 목표주가 280만원(BUY 유지, 9/28 종가 149만9000원) - 환율 하락이라는 역풍에도 실적 추정치가 오히려 상향된 점이 근거
시장 포인트
AI 인프라 투자 확대로 서버향 MLCC·FC-BGA 기판 수요가 급증하며 공급 부족(리드타임이 정상 대비 2.5~4배)이 지속되고 있다. 이는 가격 인상과 고부가 Mix 개선을 통한 마진 확대로 이어지며, 매크로 역풍(환율 하락)에도 영업이익 추정치가 계속 상향되는 구조적 변화로 해석될 수 있다. 9조원 규모 증설을 자체 조달이 아닌 고객사 지원·LTA로 충당한다는 점은 재무 부담 없이 장기 성장 가시성을 확보했다는 의미로, 밸류에이션 재평가 여지가 있는지는 2027년 이후 증설 물량의 실제 가동률과 가격 흐름 확인이 필요하다.
관련 산업
MLCC · 반도체 패키지 기판(FC-BGA/ABF) · AI 서버·데이터센터
관련 기업
삼성전기
🔗 원문
https://www.newsquest.co.kr/news/articleView.html?idxno=301682