키움증권
핵심
한지영 키움증권 애널리스트는 미 10년물 금리가 5%대를 넘나들어도 미국·한국 증시가 버티는 것은 작년 4.5% 임계선 논쟁 때보다 이익과 밸류에이션 체력이 축적됐기 때문이라며, 앞으로 중요한 변수는 금리의 절대 레벨이 아니라 상승 속도라고 판단한다. 최근 외국인의 코스피 7거래일 연속 순매도도 펀더멘털 훼손보다 FOMC·중동 정세 등 매크로 불확실성에 따른 단기 리스크관리 성격이 크다고 해석한다
주요 내용
• 미 10년물 금리 4.93%, 30년물 5.29%, WTI 101.2달러
• 인텔 CEO의 2027년 메모리 공급부족 전망 발언에 마이크론 +5.5%, 엔비디아 +2.5%, 인텔 +7.7%
• 9월 11일 블룸버그 서베이: 금융불안 트리거 1순위로 '금리 상승 속도'(응답률 64%)가 '금리 절대 레벨'(14%)보다 압도적
• 외국인 전일 코스피 2.2조원 순매도로 7거래일 연속 매도
• 달러/원 환율 9월 9일 1,344원 저점 이후 1,380원대로 반등
시장 포인트
저자는 금리 절대 레벨보다 상승 속도와 이익 컨센서스 변화 여부를 다음 체크포인트로 제시하며, 매크로 불확실성 정점 통과 이후 외국인 순매수가 재개되면 반도체 등 주력 수출업종 중심으로 자금 유입이 다시 나타날 가능성에 주목한다. 원/달러 환율의 추세적 하락 재개 가능성을 낮게 보아, 반도체·조선·방산·이차전지 등 수출업종의 실적 추정치 하향 우려도 완화될 수 있다는 논리를 편다
확인할 변수
• 미 10년물 금리의 상승 속도 및 5%대 안착 여부
• 코스피 이익 컨센서스(실적 추정치) 변화
• 외국인 순매수 전환 시점
• 원/달러 환율 추세 전환 여부
관련 산업
반도체 · 조선 · 방산
관련 기업
마이크론 · 엔비디아 · 인텔
🔗 원문
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=7200