2026.09.16 | 교보증권
핵심
교보증권 김광식 애널리스트는 디케이티가 모회사 비에이치와의 수직결합 기반 Turn-key 생산 역량과 탈중국 공급망 수요를 바탕으로 ESS BMS·Auto OLED·WPC·로보틱스 신사업이 동시에 확장되는 국면에 진입했다고 판단. 26년 영업이익이 전년대비 59.7% 늘어날 것으로 추정되는데도 P/E는 10배 이하에 머물러 있어, 로보틱스 사업 확장 초기 국면까지 고려하면 선제적 접근이 유효한 시점이라고 평가
주요 내용
• ESS BMS: 상반기 S社 중심에서 하반기 L/K社 공급 본격화, 자체 설계 역제안으로 마진 확보 구조
• Auto OLED: 26년 4월 국내 완성차 공급 시작, 11월 북미 전기차 업체 추가, 26-28년 수주잔고 3,300억원
• WPC(무선충전모듈): BHEVS 2026-30년 수주잔고 약 2.9조원, 디케이티 생산비중 현재 40%→28년 60~70% 확대 전망
• 로보틱스: 북미 휴머노이드向 단일 ITEM 양산 시작, FPCB는 2개사와 협의 중이며 하반기 벤더 등록 후 PoC 진행 예정
• 26년 예상 매출 5,272억원, 영업이익 345억원(+59.7%YoY, OPM 6.5%)
시장 포인트
탈중국 공급망 요구가 확대되며 ESS·전장·로보틱스 부품의 국산 Turn-key 벤더 채택이 늘어나는 흐름. 휴머노이드向 부품 공급이 FPCB·센서에서 액추에이터·관절 등으로 수평 확장하는 초기 단계에 있어, 앞으로 국내 부품업체의 로보틱스 밸류체인 진입이 확대될지 지켜볼 변수
확인할 변수
• ESS BMS L/K社 공급의 실제 매출 반영 시점
• 로보틱스 PoC의 양산 전환 여부
• WPC 생산비중 40%→60~70% 확대 실현 속도
• Auto OLED 북미·유럽 OEM 확대 실적화
관련 산업
로보틱스 · 전장부품 · ESS
관련 기업
디케이티 · 비에이치 · BHEVS