🐻 환율도 오르고 코스피도 오르고

중간에 조금씩 엎치락뒤치락 했지만 누적으로 외국인은 순매도세가 나오고 있고, 달/원 도 상승중이지만 코스피가 강세를 보이는 건 코스피 시총의 약 50%정도 차지하는 삼성전자, SK하이닉스 투톱이 반도체 AI 사이클이란 큰 파도를 만나 끌고가고 있기 때문

현재 코스피는 승-패가 명확히 나뉘는 극단적인 시장임에도 불구하고 환호하는 이유는 투자해야 할 대상이 확정적으로 픽 된 상황이기 때문에 머리써서 +a 를 찾지 않아도 되기 때문이라고 생각

다만 이 환호 속에서 우려스러운 건,

한국은 에너지, 원자재, 식량, 중간재 등 수입 의조도가 굉장히 높은 나라라는 것.

이 말은 즉, 원화가 약해지면 수입물가가 비싸진다는 것이고 이는 곧 생산비 상승 → 소비자물가 압력 → 금리 인하 어려움으로 갈 가능성이 높아짐

내수시장이 단단하지 않기 때문에 연쇄적으로 리스크가 발생할 것이고, 극단적으로는 스태그플레이션 압력이 커질 수 있는 조합이 발생할 수도 있음.

하지만, 지금의 코스피 강세는 틀린 움직임이라기 보다는 반도체 AI라는 확실한 성장 서사가 환율 부담을 잠시 덮고 있는 장세에 가깝다고 봄.

문제는 이 균형이 깨지는 순간임

반도체 실적이 계속 상향된다면 문제될 것이 없지만 모멘텀이 둔화되거나 외국인 순매도가 지속 깊어지는 순간부터 더 이상 환율 부담을 무시하기 어려울 것으로 판단.

그래서 지금 환호에 동참은 하되, 이에 취해서 이면을 무시하면 안된다고 생각함.

물론 코스피 9000돌파 축하합니다.