시장은 거의 항상 연준(Fed)보다 앞서 움직입니다. 중앙은행이 신속하게 대응하여 정책 금리를 시장 상황에 맞추면 대개 위기를 피할 수 있습니다. 반면 연준이 시장의 판단이 틀렸으며 스스로 조정될 것이라 기대하며 결정을 미루는 상황은 훨씬 더 위험합니다.
연방기금금리와 미국 2년 만기 국채 금리 간의 격차(스프레드)는 2026년 초부터 꾸준히 확대되어 100bp(1%p)에 육박하고 있습니다. 5년 전인 2021년 말에도 이와 유사한 상황이 펼쳐졌는데, 그 결과는 잘 알려진 대로 S&P 500 지수가 2022년 1월부터 10월 사이 27%나 급락했습니다.