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마쉬 CFA 연구소의 2026년 글로벌 연금 지수는 전 세계 55개 은퇴 소득 제도(전 세계 인구의 66%를 포괄)를 비교 분석하여 적절성, 지속가능성, 그리고 투명성을 평가했습니다. 그 결과, 네덜란드가 85.8점으로 최고 점수를 받았습니다. 한국은 대한민국 C (56.4 ▲)로 중국 C+ (60.6 ▲) 일본 C (58.0 ▲), 대만 C (59.7 ▲) 보다 낮은 평가를 받았습니다.
고위험 기업 부채 투자 손실에 은행들의 마진콜까지 겹치면서 레버리지 축소와 강제 청산이 발생하고 있습니다. 문제는 개별 펀드의 손실이 아니라 사모신용 시장의 부실이 금융권 전반의 유동성 위기로 확산될 가능성입니다.
공급/수요 불균형은 종종 주식 시장의 고점을 나타냅니다.
• 중국공상은행(ICBC, 2006년 10월): 1년 뒤 중국 증시는 정점을 찍었고, 이후 약 70% 하락했습니다. • 알리바바(2014년 9월): 알리바바($BABA) 주가는 고점 대비 1년 만에 50% 이상 하락했습니다. • 사우디 아람코(2019년 12월): 3개월 뒤 코로나19로 인한 시장 폭락이 발생했습니다. 물론 항상 그런 것은 아닙니다. 2018년 12월에 상장한 소프트뱅크의 경우, 당시가 사실상 바닥권에 가까웠거든요. 따라서 이것 하나만으로 시장의 타이밍을 완벽하게 맞출 수는 없습니다. 하지만 역사상 최대 규모의 IPO가 풋/콜 비율(put/call ratio) 6년래 최저치 수준에서 이루어진다면, 저는 주의 깊게 지켜볼 것입니다.
국채 선물 매트릭스를 보면 CTA 신호는 "대부분의 만기에서 압도적으로 매도 포지션을 나타내고 있으며, 거의 모든 미주 및 EMEA 지역 상품에서 매도 신호가 나타나고 있습니다." 유일하게 중국 10년 만기 채권에 대해서만 매수 포지션을 취하고 있습니다. 시스템 투자자들이 이처럼 일방적으로 채권에 대해 매도 포지션을 취할 때, 그로 인해 발생하는 손실은 아무도 예상하지 못한 상승 랠리로 이어질 수 있습니다.
마이크로소프트: 지난 분기 +186억 달러 메타: -12억 달러 알파벳: -91억 달러 현금을 낭비하는 기업들은 결국 대가를 치르게 됩니다.
문제는 이러한 산업적 강점이 내수 수요와 점점 더 괴리되고 있다는 점입니다. 중국은 자국의 생산품을 해외 구매자들이 흡수해 주기를 기대하고 있는데, 이는 수출 디플레이션의 위험을 높이고 전 세계 기업 수익을 압박할 수 있습니다.
이는 2013년 물가안정 목표를 도입한 이래 약 13~14년 만에 처음입니다.
