💡 의견
- 예상보다 높은 CPI (매크로) + 앤트로픽 3분기 성장 둔화 (AI) 로 주식 폭락.
- 특히 국장은 7일 연속 20% 이상 빠지며 SA 펀드 포지션 청산 때 수준의 급격한 폭락. 코스피도 5000중반으로 7월 대폭락 때 수준으로 밀림.
- 이번에도 SA 펀드처럼 강제매도하는 외국 투자 펀드가 있지 않을까 추측해봄. 루머로는 프랑스 국채와 연관된 영국계라는데 누가 알겠음 ㅎㅎ
- 국장은 수급 공백 (제때 주식 매도 못해서 넉놓고 있는 연기금 + 상처입은 개미) & 위에서 물린 시체가 많아서 급격한 W 자 반등은 기대하기 어려워보임. 5천~6천대 횡보를 기본 시나리오로 가정.
- 특히 이번 7월 폭락 버텼던 사람들에게 지금의 하락은 큰 좌절감을 줬기에 본전에 가까워지면 매도하려는 심리가 더욱 거셀 것 같음
- 아무리 실적이 잘 나오고 밸류에이션이 싸봐야 (삼전 28 PBR 0.9배. 컨센서스, LTA 아예 안 믿고 28년 이익 90% 감익되어 연간 OP 다시 N백조 -> N십조원대로 떨어진다고 가정한 PBR 1.25배) 시장은 메모리는 시클리컬이고 조만간 AI 버블이 터지는 것을 기정 사실화하고 있음. 크레딧이 먼저 발작. (코어위브를 비롯한 AI 주식 금리 급등)
- 현재 시장은 AI 버블 터진다를 정배로 이미 가격을 매기기 시작. 당장 AI 사이클이 끝나지 않는다고 생각하고 본인이 트레이더가 아니라면 지금 가격에 매도하는 것은 실익이 크지 않아보임.
- 그렇다고 풀베팅을 할 때냐? 7월 폭락때와는 달리 지금은 그만한 확신이 없음. 이익 상승 엔진이 약해졌고 28년 실적 불확실성도 있음. 게다가 사이클도 과거보다 후반부에 접어들었고 금리도 높아졌고 관련 기업들도 우후죽순 IPO. 미장도 생각보다 견조하고. 만약 나스닥이 여기서 10% 빠지면 국장은 4천대 보지 않을까
- 지금 기댈 것은 매크로 이벤트 & 중간선거 & 실적 밖에 없는것 같은데 러시아-우크라이나전쟁, 미국-이란 전쟁이 생각보다 잘 안풀리는 것 같음. 중간선거 2주 전인데 협상안이 나올거였으면 진작 나왔어야.
- 예측시장을 보면 미국 중간선거도 민주당이 상원 하원 전부 장악하는 시나리오가 우세. 중간선거에서 공화당이 이겨야 랠리 지속 가능
- 그럼에도 불구하고 오픈IPO 전까지는 (아마도 27년 상반기) 위험자산을 쭉 홀딩해볼 생각임. 악재가 가격에 반영되었고 현재 진통을 겪고 있는 이슈들은 (금리, 전쟁 등) 인간이 해결할 수 있는 문제라 생각하기 때문. 단, 레버리지 안 쓰고 현금 비중 어느정도 유지하면서
- 설사 지금이 AI 시즌 종료 초입이라 하더라도 한 번은 데드캣바운스를 주지 않을까 하는 기대 (or 근거없는 희망)도 있음
- 원화가 별로 없어서 리밸런싱을 했는데 현금 비중을 약간 늘렸음. 비중 확대: 삼전, 원화, 비중 축소: 코인. 달러 자산은 대부분 국채, RP, 스테이블코인.
- 자꾸 싸보이는 AI 반도체 주식에 눈이 가는데 이미 비중이 높아서 더 이상 급격하게 늘리지는 않기로 결정.
- 이 또한 지나갈 것. 생존해 있어야 다음 기회를 잡을 수 있음