✍️팩트 및 요약
https://www.blackrock.com/us/individual/literature/whitepaper/the-machine-native-economy.pdf
1. LLM과 블록체인의 토큰화 구조
- 블랙록 디지털자산 리서치는 AI를 '기계 네이티브 지능', 디지털자산을 '기계 네이티브 화폐'로 규정함. LLM은 텍스트를 토큰, 숫자 ID, 임베딩 벡터로 변환하고, 블록체인은 현금·펀드지분·증권 등 실물자산(RWA)을 표준화된 디지털 토큰으로 원장에 기록한다는 점에서 기능적으로 유사하다고 설명함
- AML·KYC·KYA(Know-Your-Agent) 검증은 오프체인에서 수행하고, 검증 결과를 온체인으로 넘겨 거래 적격성을 판단하는 구조임. 양쪽 모두 기계가 읽을 수 있는 표현을 쓰기 때문에, AI 에이전트가 파편화된 레거시 시스템보다 블록체인 데이터에 더 직접 접근할 수 있다고 봄
- 비트코인정책연구소의 시뮬레이션에서 AI 모델들은 일상 결제에는 스테이블코인, 장기 가치 보존에는 비트코인을 선호하는 경향을 보였음. 다만 실제 에이전트 행동이 아닌 시뮬레이션 응답이라는 한계를 명시함
2. 에이전트 결제 프로토콜과 스테이블코인
- 기존 결제망(ACH·카드)은 사람이 개입해야 하는 계정 개설·인증 절차, 소액 거래를 비경제적으로 만드는 가맹점 수수료, 정산·확정 지연, 확장성 한계 때문에 고빈도·초소액 에이전트 거래에 부적합하다고 지적함
- 기반 표준으로 앤트로픽의 MCP(2024년 11월)와 구글의 A2A(2025년 4월)를 제시함. 결제 프로토콜로는 코인베이스의 x402(HTTP 402 코드 활용, 블록체인 중립, USDC가 초기 주요 사례), 스트라이프·템포의 MPP, 스트라이프·오픈AI의 ACP, 구글의 AP2, 비자의 TAP를 소개함
- 스테이블코인 시가총액은 2026년 9월 기준 3,000억 달러를 넘었고, 2025년 조정 거래량은 11조 달러 이상으로 비자·마스터카드와 비슷한 수준임. 같은 해 ACH 이체액 93조 달러에는 못 미치지만, 2020~2025년 연평균 성장률은 80%로 ACH(약 8.5%)를 크게 웃돔. 퍼미션리스 네트워크 사용 증가는 ETH 등 네이티브 자산 수요로 이어질 수 있으나, 네트워크별 수수료·스테이킹·가스 대납 설계에 따라 달라진다고 명시함
3. 컴퓨트의 디지털자산화
- 2025~2030년 누적 AI 설비투자(CapEx)는 5조 달러 이상으로 추정되며, 운영비(OpEx)도 동등하게 주목해야 한다고 봄. AWS·마이크로소프트 인텔리전트 클라우드·구글 클라우드의 2030년 합산 매출 컨센서스는 약 1.1조 달러로, 2025년 대비 연평균 29% 성장에 해당함. 2030년에는 추론이 최대 AI 워크로드가 될 것으로 전망함
- 칩 세대별 생산성 차이, 지역별 에너지 비용, 현금 정산과 실물 인도 기준 등 설계 과제가 남아 있지만 해결 가능하다고 평가함. 베이시스 시장과 CFD 같은 원자재 시장의 선례를 참고해 거래소 상장 컴퓨트 선물 등 표준화 상품이 나오고, 컴퓨트 청구권을 토큰화해 이전·담보·정산할 수 있을 것으로 전망함
- 스트라이프가 2026년 8월 OpenRouter(80여 개 제공업체의 400개 이상 모델에 워크로드를 분산) 인수에 합의한 것을, 컴퓨트 조달·사용량 기반 과금·프로그래머블 정산이 수렴하는 초기 신호로 해석함. 에이전트 결제 활동과 컴퓨트 시장 유동성은 아직 초기 단계라고 명시함
💡 의견
- 당분간 코인-블록체인의 핵심은 투기성 금융이겠지만, 향후 AI 금융인프라로 기능할 것은 거의 확실해보임. 매출이 존재하는 거래소/런치패드, 스테이블코인 관련 회사가 직접 수혜. 메인넷 활성화는 해당 코인의 가치 귀속과 연관성이 상대적으로 낮음
- "AI 모델들은 일상 결제에는 스테이블코인, 장기 가치 보존에는 비트코인을 선호하는 경향" 이것이 미국 비트코인 전략 비축과 더불어 강력한 비트코인 네러티브로 기능하지 않을까 싶음. 다만, 이번 사이클에 실현될 확률은 낮아보임
- 코인은 AI 주식 대비 고금리 환경에서 버티기 어려운 열등한 자산이라고 생각