📈 대신증권) 9월 KOSPI 전략; 역사적 저평가가 하단을 지지, 불신 완화 시 8,500선 돌파 시도

💡 시장은 9월 미국 금리 인상과 2027년 실적 둔화를 우려하지만, 대신증권은 금리 동결과 반도체 이익 개선 가능성을 더 높게 봤습니다. 변동성을 매도보다 저평가 주도주 비중 확대 기회로 판단했습니다.

1️⃣ 선행 PER 5.63배는 추가 하락보다 정상화 가능성을 시사
KOSPI 선행 PER은 6배를 밑도는 역사적 저점권으로, S&P500 20배의 약 3분의 1 수준입니다. 3분기 이익이 사상 최대를 경신할 가능성이 큰 만큼, 2027년 실적 불신이 완화되면 PER 7배 회복과 KOSPI 8,500선 돌파·안착을 시도할 것으로 전망했습니다.

2️⃣ 시장이 우려하는 9월 FOMC가 오히려 반등 촉매가 될 수 있습니다
잭슨홀 이후 9월 금리 인상 확률이 60%대로 높아졌지만, 대신증권은 동결을 예상했습니다. 8월 근원 CPI가 2.4% 수준으로 둔화되고 인상 기대가 약해지면 채권금리와 달러가 안정되며 외국인 수급이 개선될 것으로 판단했습니다.

3️⃣ 반도체 실적 검증과 저평가 주도주의 순환매가 핵심입니다
엔비디아 실적 서프라이즈로 HBM·범용 DRAM 호황이 2027~2028년까지 이어질 가능성이 커졌습니다. 한국 수출과 마이크론 실적·가이던스가 이를 검증할 변수이며, 반도체·자동차·조선·방산·2차전지 등 낙폭과대·이익개선 업종의 비중 확대를 제시했습니다.

🎯 투자전략: KOSPI 6배 이하에서는 보유 또는 매수 강화
9월 FOMC, 한국 수출, 미국 물가와 마이크론 실적이 주요 촉매입니다. 마이크론 발표일은 원문에서 22일과 30일로 상충합니다. ⚠️ 2026·2027년 점도표가 인상 경로를 공식화하거나 반도체 가격·이익이 정점을 통과하면 리레이팅 전망이 훼손될 수 있습니다.