< 📍버블의 마지막 악장: 인플레와 파월 교체 >

1. 인플레가 만든 붕괴 신호
“닷컴버블 붕괴도 ‘인플레’가 만들었다.” 1998년 LTCM 사태 후 연준의 75bp 금리 인하는 신용경색을 막았지만, 동시에 버블이 시작됨.

이후 1999년 6월 긴축이 시작되자 과열된 유동성이 되려 ‘붕괴 신호’로 작용했다. 완화 → 과열 → 인플레 → 긴축 → 붕괴의 전형적인 순서(하락은 2000년 중반)

2. 현재는 어느 시점인가? 버블의 중반
2024년 9월 연준 50bp 빅컷 이후 시장은 완화 기대와 AI CAPEX 투자로 지탱되고 있지만, 물가 상승률 하락은 더딘 상황에서, 만약 에너지·임금·재정 요인으로 인플레가 재점화 된다면  1999년처럼 방향 전환의 신호가 될 수 있다.

3. 연준 의장 교체 트리거
2026년 5월 예정된 파월 연준 의장 교체는 단기적 호재지만, 완화정책이 인플레를 자극할 수 있다. 역사적으로 연준 의장 교체 후 증시 변동이 컸고, Valuation도 높은 시기에 변동성은 위험할 수 있음.

결국 완화의 끝과 인플레의 부활이 맞물리는 내년 상반기, 시장은 피날레 국면에 진입할 가능성이 높음