금값이 왜 비실비실 할까?
국제 금값은 공급(채굴·재활용)과 실물수요가 전년 대비 변화가 없었음에도 하락추세다. 주원인은 실질금리 상승으로, 10년물 TIPS 실질금리가 2.87%까지 치솟으며 금 보유의 기회비용이 급증했기 때문이다. 이는 헤지펀드 중심의 COMEX 순매수 포지션 축소로 이어져 가격을 떨어뜨렸다.
• 중앙은행(폴란드, 중국 등)과 ETF를 통한 저가 매수세가 하락폭을 제한하고 있음.
• 향후 10년물 TIPS 3% 돌파 여부와 COMEX 수급, ETF 유입세가 주요 변수로 꼽힌다.
한줄 코멘트. 수요공급 측면에서 금은 작년대비 변동이 없음. 실질금리가 급등하면서 금 보유의 기회비용이 증가하고 있는게 문제임. 10년물 TIPS 실질금리가 3%를 넘어갈지와 COMEX의 순매수 규모가 계속 줄어들지 지켜볼 필요가 있음. 8월부터 금 ETF에 유입이 강하게 들어오기 시작하는 것도 변수임.
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