20261019 - 시장 단상 (feat. 성장과 병목 자산)

AI 시대의 부채 부담을 낮추려면 압도적 성장이 필요하며, 그 성장의 병목은 소프트웨어보다 물리적 자산과 인프라에 있다는 관점이다.

• AI의 기술 우위는 범용 모델과 에이전트 도구의 발전으로 빠르게 약화될 수 있어, 필자는 순수 소프트웨어보다 현실 세계의 자산에 주목한다.
• 바이오에서는 진단·발굴·설계에 AI 적용이 진행되며, 이후에는 약물을 인체에 전달하는 플랫폼과 모달리티의 중요성이 커질 수 있다고 본다.
• 로봇은 오프라인 혁명의 기반이 될 수 있지만, 일정한 품질의 기계를 낮은 가격에 공급하기 어려워 소수 업체 중심으로 전개될 것으로 전망한다.
• 전력은 장기적으로 원자력, 단기적으로 신재생 에너지가 각광받을 수 있으며, 미국·중국 경쟁 속에서 국내 ESS 체인의 반사수혜를 예상한다.
• AI 수요는 라우팅·클라우드 서비스와 개인 미니 서버로 분산돼 정확한 계측이 어렵고, 이 수요가 경제적으로 확인되기까지 시간이 필요하다고 설명한다.

시사점: 부채 부담을 성장으로 상쇄하려는 AI 투자 논리에서 전력·칩·로봇·바이오 전달 기술 등 물리적 병목과 자산에 대한 선별적 노출이 중요하다는 견해다. 경제 위기가 오면 관련 자산도 타격을 받을 수 있다고 덧붙인다.