9월을 맞이하며 시장생각

8월에는 7월 급락 이후 섹터 로테이션이 강하게 전개되었고, 포트폴리오는 반도체 비중을 줄여 소비재·2차전지·방산으로 분산한 뒤 연말까지 다시 반도체 중심으로 압축할 계획이다.

• 8월에는 지수가 반등했지만 추세를 제대로 잡지 못했고, 화장품 섹터가 가장 좋은 퍼포먼스를 보였으나 보유 종목은 없었다.
• 음식료 종목은 전통적 방어력과 실적성장을 함께 갖춰 금리가 불편한 국면에서도 코어 포지션인 반도체와 조합하기 좋은 섹터로 평가됐다.
• 한화에어로스페이스는 미국 육군 자주포 시제품 선정과 수주잔고에 따른 꾸준한 실적 기대를 바탕으로 포트폴리오에 일부 편입됐다.
• 하반기 반도체는 꼬인 수급, 매크로 악재, 데이터센터 건설 반대 이슈, 짱깨반도체굴기 등으로 상반기보다 시장 난이도가 높아졌다.
• 소비재는 대외변수가 제한적이고 실적 숫자가 확인돼 상대적으로 알파를 내기 쉬운 환경이었다.

시사점: 좋은 기업 여부뿐 아니라 해당 기업이 놓인 시장 난이도와 수급을 함께 고려해야 하며, 반도체는 단기 비중을 조절하더라도 중장기적으로 BM 수준 이상을 회복하는 전략이 제시됐다.