261015 - Situational Awareness

메모리 현물가 상승과 주가 하락의 괴리가 커졌지만 원인이 불명확해, 보유 포지션에 치우치지 않은 상황 판단이 필요하다.

• 글쓴이는 메모리 주가 하락이 멀티플 재평가가 없는 상황에서 EPS 하락을 반영한다고 해석하지만, 현물가 흐름과는 괴리가 있다고 본다.
• 메모리에서 빠진 자금이 데이터센터 기업으로 이동하는 흐름도 뚜렷하지 않으며, 코어위브 회사채 금리와 주가를 근거로 기존 메커니즘이 작동하지 않는다고 진단한다.
• 프랑스 채권, 미국 달러 인덱스, 미국 채권 수요 등 글로벌 자금 포지션 변화가 현재 하락의 원인일 가능성을 제기한다.
• 글쓴이는 메모리가 IT HW에서 가장 매력적인 포지션은 아니라고 보면서도 AI 인프라 확장에 긍정적이며 IT HW 롱 포지션과 증시 긍정 전망을 유지한다.

시사점: 산업 지표와 주가 간 괴리는 기회가 될 수 있지만, 원인이 명확하지 않은 만큼 메모리 저가 매수에 앞서 시장 상황과 자금 흐름을 점검해야 한다.