[메디컬] 화상치료의 혁신, 아비타 메디컬 (RCEL)

아비타메디컬은 RECELL의 고마진 키트 매출과 적응증·제품군 확장을 바탕으로 도약을 모색하지만, 하반기 실적 가이던스 달성이 관건이다.

• RECELL은 소량의 자가 피부를 채취해 효소로 분리한 뒤 30분 내 스프레이로 분사하며, 2도 화상에서 기존 피부 이식 면적의 1/80만 필요하다고 소개됐다.
• 2023년 FDA가 전층 피부 결손까지 적응증을 승인했으며, 미국 전문 화상 센터에서 사용되고 있다.
• RECELL 치료는 입원일수를 약 36% 줄이는 것으로 제시됐고, 회사는 화상에서 외상·정형외과 수술 등 결손부 재건으로 적용 범위를 넓히려 한다.
• PermeaDerm은 수술 전 1~2주간 상처를 덮는 임시 피복제이며, Cohealyx는 콜라겐 기반 무세포 진피 매트릭스다.
• 어닝콜에서 4분기 현금흐름 흑자 전환을 가이던스로 제시했으며, 글은 하반기 가이던스 미달 시 주가 하락 가능성을 언급한다.

시사점: RECELL의 키트 반복 매출과 약 86% 매출총이익률, 적응증 확장이 성장 동력으로 제시된다. 다만 현금흐름 흑자 전환과 하반기 가이던스 달성 여부가 단기 투자 판단의 핵심 변수다.