원자재 강세장에서 이해해야 할 가장 중요한 점 중 하나는 사이클이 전개됨에 따라 자금이 어떻게 이동(순환)하느냐 하는 것입니다.
일반적으로 다음과 같은 패턴을 보입니다.
• 금 가격이 먼저 움직이며 초기 자금을 끌어들입니다.
• 금 가격 상승으로 수익 마진이 개선되면서 대형 금광주가 그 뒤를 따릅니다.
• 시장 신뢰가 쌓이고 투자자들이 더 높은 수익을 추구하게 되면서 소형 금광주 및 탐사 기업(주니어 마이너)의 주가가 급등합니다.
소형 금광주가 대형 생산 기업의 성과를 압도하는 현상은 대개 주요 강세장의 막바지, 즉 시장이 과열(euphoria) 양상을 보일 때 나타납니다.
하지만 흥미로운 점은, 아직 그런 현상이 나타나지 않았다는 것입니다.
출처: David Byrd