2026.10.10 / 서울경제 구경우
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1. 핵심 한 줄
① 솔리다임이 골드만삭스와 모건스탠리를 IPO 대표 주관사로 선정했으며, 예상 공모 규모는 약 100억 달러(약 13조 원), 기업가치는 약 1000억 달러(약 135조 원)로 거론된다.
② SK하이닉스의 2분기 말 현금성 자산이 88조 원에 달함에도 주주가치 희석 우려 속에 IPO를 추진하는 배경에는 미국 생산기지 확보, HBM 투자재원 배분, 낸드 사업 가치 재평가, 그룹 차원 AI 투자 확대라는 4가지 이유가 있다.
③ 신주 발행 시 기존 주주 지분 희석 우려가 있어 한국기업거버넌스포럼은 상장 논의 중단을 요구했고, SK하이닉스는 확정된 사안이 없다고 밝혔다.
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2. 이유 ① 미국 생산기지 확보
① SK하이닉스는 2021년 인텔 낸드 사업 인수로 중국 다롄 공장을 솔리다임의 생산 거점으로 확보했다.
② 미국의 대중 반도체 장비 수출 규제로 다롄 공장의 첨단 공정 전환과 증설이 어려워졌다.
③ 지난달 외신에서는 솔리다임이 미국 뉴욕주 북부에 낸드 공장 신설을 검토 중이라는 보도가 나왔다.
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3. 이유 ② 현금 88조 원에도 IPO가 필요한 이유
① 과거 D램 팹 1기 건설 비용은 15조~20조 원이었으나 최근 60조~70조 원으로 급증했다.
② SK하이닉스의 용인·청주·서남권 생산시설 중장기 투자 계획은 1100조 원 규모다.
③ 솔리다임이 IPO로 자체 투자재원을 확보하면 SK하이닉스는 HBM·D램에 자본을 집중할 수 있다.
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4. 이유 ③ 솔리다임 가치 재평가
① SK하이닉스는 2021년 인텔 낸드 사업을 약 88억 4400만 달러(약 10~11조 원)에 인수했다.
② 5년 만에 솔리다임의 예상 몸값은 최대 1000억~1500억 달러(134조~200조 원)로 거론된다.
③ 미래에셋증권은 지난 8월 이를 중복상장이 아닌 과거 M&A 투자금 회수와 후속 투자재원 확충 관점에서 봐야 한다고 평가했다.
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5. 이유 ④ SK그룹 차원의 AI 투자 플랫폼
① SK하이닉스는 올해 1월 솔리다임 법인을 미국 AI 투자회사 'AI컴퍼니'로 개편하고 그 아래 새 솔리다임 법인을 두기로 했으며, AI컴퍼니에 최대 100억 달러를 출자하기로 했다.
② SK, SK이노베이션, SK텔레콤 등 계열사도 투자에 참여했다.
③ 토스증권은 SK그룹이 SK하이닉스의 현금과 기업가치를 그룹 차원에서 활용하려는 유인이 크다는 보고서를 냈다.
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6. 한 줄 요약
서울경제는 SK하이닉스의 미국 낸드 계열사 솔리다임이 골드만삭스와 모건스탠리를 IPO 주관사로 선정했으며, 예상 공모 규모 약 100억 달러·기업가치 약 1000억 달러(최대 1500억 달러 거론)로 나스닥 상장을 추진 중이라고 보도했다. SK하이닉스가 현금성 자산 88조 원을 보유하고도 상장을 추진하는 배경으로 미국 생산기지 확보, HBM 투자재원 배분, 낸드 사업 가치 재평가, SK그룹 차원의 AI 투자 플랫폼 구축이라는 4가지 이유를 짚었다. 다만 신주 발행에 따른 기존 주주 지분 희석 우려로 한국기업거버넌스포럼 등이 반발하고 있으며, SK하이닉스는 아직 확정된 사안이 없다고 밝혔다.
https://n.news.naver.com/mnews/hotissue/article/011/0004669820?type=series&cid=1087563
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