2026.10.07 | X (@fulllleverage)
핵심
DA데이비슨이 마이크론 목표주가를 2100달러에서 월가 최고치인 3000달러로 올렸다. 근거는 AI 메모리 수요가 2027~2028년까지 공급을 웃돌 것이라는 판단과, 생산의 약 50%를 아마존·마이크로소프트·구글·엔비디아·애플 등과 장기공급계약으로 묶어 업종 변동성을 줄이는 구조 변화다. 메모리의 경기민감 업종 꼬리표가 떨어지면 밸류에이션 재평가가 가능하다는 의미다.
주요 내용
• 목표가 상향 근거는 2027회계연도 EPS 전망치에 19배를 적용한 것으로, AI가 메모리를 늘릴수록 성능이 좋아져 수요가 공급을 지속적으로 앞선다는 판단
• 엔비디아 등의 메모리 디스펙은 수요 약화가 아니라 다음 세대 교체 시 메모리를 더 사게 되는 이연 수요로 해석
• 생산 50%를 주요 고객과 장기계약으로 고정해 하락은 막고 상승은 일부 남기는 구조로, 업종 전체의 실적 변동성이 줄어든다는 논리
• 리스크: 주가가 1년반 동안 약 1500% 오른 상태에서 목표가 상향 당일에도 대만 파업 우려·금리 부담으로 프리마켓 2.75% 하락
시장 포인트
메모리가 경기순환 업종이라는 인식이 장기계약 중심 구조로 바뀌면 삼성전자·SK하이닉스도 유사한 밸류에이션 재평가를 받을 수 있다는 기대가 있으나, 두 회사가 실제로 비슷한 비중의 장기계약을 확보했는지는 확인되지 않았다. 10월 8일 삼성전자 잠정실적에서 4분기 메모리 가격과 장기계약 관련 코멘트가 이 논리의 국내 적용 가능성을 가늠할 첫 확인 포인트다.
관련 산업
반도체 · 메모리 · AI 인프라
관련 기업
마이크론(직접) · 삼성전자(잠재·확인 필요) · SK하이닉스(잠재·확인 필요)
🔗 원문
https://x.com/fulllleverage/status/2107839471236665480?s=20