2026.09.30 | 인베스트조선
➤ 핵심
두산그룹의 미국 수소·연료전지 자회사 하이엑시엄이 나스닥 상장 절차에 본격 착수했다. 최근 국내외 IB에 IPO 주관사 선정을 위한 입찰제안요청서(RFP)를 발송하며 상장 준비를 공식화했다. AI 데이터센터발 연료전지 수요가 커지는 국면에서 두산이 미국 자본시장을 통해 대규모 조달과 밸류에이션 확보에 나선 것이 핵심이다.
➤ 주요 내용
• 하이엑시엄, 나스닥 상장 위해 최근 국내외 IB에 주관사 선정 RFP 발송
• 두산그룹의 수소·연료전지 자회사로, 두산퓨얼셀의 미국 사업 축
• AI 데이터센터의 전력·연료전지 수요 증가로 사업 확대 국면
• 두산퓨얼셀과 최근 3222억원 규모 인산형 연료전지(PAFC) 공급계약 체결
• 두산퓨얼셀·하이엑시엄 간 누적 공급계약 규모 8236억원으로 확대
• 2023년 우선주 투자 유치 당시 약정에 '발행일로부터 4년 이내 IPO 추진' 조건 포함
• 앞서 프리IPO·자산유동화대출(ABL) 등으로 수차례 자금 조달을 진행해 온 이력
➤ 시장 포인트
IPO 조건부 약정(4년 내 상장) 시한이 다가오면서 하이엑시엄의 상장 추진이 실행 단계로 넘어간 것으로 풀이된다. AI 데이터센터의 안정적 전력원으로 연료전지가 부상하며 수주가 누적된 점이 상장 스토리의 근거가 된다. 다만 주관사 선정 RFP 발송은 착수 단계일 뿐 상장 시점·공모 규모·밸류에이션은 아직 확정되지 않았고, 그간 자본잠식·적자 이슈가 지적돼 온 만큼 수익성 개선 입증이 관건이다. 향후 핵심 변수는 주관사 선정 결과와 AI 전력 수요에 연동된 실제 수주·매출 가시성이다.
➤ 관련 산업
수소·연료전지 · AI 데이터센터 전력 · IPO·자본시장
➤ 관련 기업
두산 · 두산퓨얼셀 · 하이엑시엄
🔗 원문
https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2026/09/30/2026093080095.html