2026.09.23 / 머니투데이 김근희 기자
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➤ 1. 핵심 한 줄
① 유안타증권이 삼성전자 목표주가를 53만원에서 63만원으로 올리고 투자의견 매수를 유지했다
② 2027~2028년에도 메모리 수급이 빠듯할 것으로 보고 내년 연간 실적 추정치를 상향한 결과다
③ 3분기 DS부문 영업이익은 전년 동기 대비 1538.5% 늘어난 100조원으로 전망했다
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➤ 2. 목표주가 상향 근거
① 유안타증권은 23일 2028년까지 메모리 반도체의 빠듯한 수급 환경이 이어질 것이라며 삼성전자 내년 연간 실적 추정치를 상향했다
② 백길현 연구원은 메모리 가격 상승 폭이 다소 둔화하더라도 2027~2028년 수급은 빠듯할 것이라는 점에 주목한다고 밝혔다
③ 시장은 신규 증설과 HBM 관련 노이즈로 2028년 피크아웃 가능성을 우려하고 있으나, HBM의 범용 D램 생산능력 잠식과 AI 추론 확산에 따른 고용량 메모리 수요를 감안하면 공급 제약 해소 시점이 예상보다 늦어질 가능성이 높다고 분석했다
④ 메모리 업사이클이 장기화하면 삼성전자 FCF가 과거 대비 구조적으로 확대돼 보다 친화적인 주주환원 정책을 제시할 가능성도 배제할 수 없다고 봤다
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➤ 3. 3분기 실적 전망
① 3분기 삼성전자 DS부문 영업이익은 전년 동기 대비 1538.5% 증가한 100조원으로 추정했다
② 메모리 가격 상승세가 이어지는 가운데 HBM4 판매 본격화 영향을 고려해 D램과 낸드의 분기 평균 가격 상승 폭을 각각 18.0%, 16.0%로 추정했다
③ SDC부문 영업이익은 9.6% 감소한 1조1000억원으로 전망했다. 국내 주력 고객사향 폴더블 스마트폰 판매 호조가 외형 성장에 긍정적이었을 것으로 추정했다
④ 다만 8.6세대 IT OLED 패널 양산 개시에 따른 감가상각비와 북미 고객 중심의 판가 인하 압박으로 SDC 수익성은 전년 동기 대비 약 2%포인트 훼손이 불가피하다고 봤다
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➤ 4. 발언
"내년 연간 실적 추정치 상향 조정에 따라 목표주가를 63만원으로 상향 조정한다. 피크아웃 우려에 따른 주가 조정은 중장기 관점에서 매수 기회"
— 백길현 유안타증권 연구원, 2026.09.23 리포트 (https://www.mt.co.kr/stock/2026/09/23/2026092307573213337)
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➤ 5. 한 줄 요약
머니투데이는 유안타증권이 2028년까지 메모리 수급이 빠듯할 것이라며 삼성전자 목표주가를 63만원으로 상향했다고 보도했다. 3분기 DS부문 영업이익은 100조원으로 전망했고, 피크아웃 우려에 따른 조정은 중장기 매수 기회라고 짚었다.
https://www.mt.co.kr/stock/2026/09/23/2026092307573213337
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