메리츠증권 문경원
핵심
포스코인터내셔널이 Chord Energy 자회사가 보유한 미국 마르셀러스 비운영 셰일가스 자산을 5.5억달러(약 7,500억원)에 인수하기로 했다.
주요 내용
• 인수 자산 예상 생산량 124 MMcf/d, LNG 환산 연 약 100만톤으로 미얀마 가스전 지분 생산량의 약 50% 규모
• 2026년 11월 딜 완료 예정, 장기 Henry Hub $3달러대 후반 가정 시 2028년 이후 연 영업이익 약 1,000억원 전망
• 셰일가스 물량 20%는 2029년 이후 멕시코만에서 액화해 LNG 트레이딩 법인 Centrux가 오프테이크하는 구조 협상 중
• 2022년 Senex 인수, 2023년 포스코에너지 합병, 2025년 인니팜 인수에 이어 5년째 공격적 M&A 지속, 당기순이익 50% 배당(2026E 배당수익률 4.9%)
• 3Q26 영업이익 3,655억원(+27.6% YoY) 전망, 컨센서스 대비 +16.4% 상회
시장 포인트
문 애널리스트는 이번 인수가 단기 수익성을 넘어 향후 미국 내 가스 수요 증가에 따른 Henry Hub 가격 상승, 북미 지역 확장, LNG 트레이딩 시너지로 이어질 잠재력이 있다고 평가. 건실한 재무구조를 바탕으로 희토류·영구자석 등 추가 자원·소재 투자로 이어질 가능성에 주목하며, 딜 완료 시점과 Centrux 오프테이크 협상 진전이 향후 확인할 변수
확인할 변수
• 2026년 11월 셰일가스 자산 인수 딜 완료 여부
• Henry Hub 가스 가격 추이 및 2028년 이후 연 영업이익 1,000억원 실현 여부
• Centrux의 LNG 오프테이크 협상(2029년 목표) 진전 여부
• 3Q26 실적이 예상치(영업이익 3,655억원)에 부합하는지
관련 산업
가스·자원개발 · LNG
관련 기업
포스코인터내셔널 · Chord Energy · Centrux
🔗 원문
https://tinyurl.com/bd52fptb