신한투자증권 오강호
핵심
신한투자증권 오강호 연구위원은 이수페타시스에 대해 초고다층 PCB 시장 경쟁력과 다중적층(MultiLam, HDI) 전환 확대를 근거로 실적 전망치를 상향했다. 수주잔고 증가와 고부가 제품 Mix 개선으로 2026~2027년 이익 성장이 가속화될 것으로 판단, 2027년 EPS 추정치를 기존대비 22% 상향하고 주가 전망치를 17만원(기존대비 6% 상향)으로 제시했다
주요 내용
• 수주잔고(페타시스 별도) 1Q26 5,829억원 → 2Q26 6,222억원으로 증가
• 3Q26 증설로 생산능력 확대, 저수익 서버 매출 비중은 1Q26 14%→2Q26 9%로 감소
• 다중적층 매출 비중 2026년 30%까지 확대 전망, 2Q26 ASP 전년대비 21% 상승
• 2026년 매출 1조6,096억원(+48%), 영업이익 3,392억원(+66%) 전망
시장 포인트
초고다층·다중적층 PCB 수요 확대는 AI 서버·데이터센터向 고사양 부품 수요 증가와 맞물려 있어, 공급이 수요를 따라가지 못하는 구조 속에서 ASP 상승과 고부가 제품 Mix 개선이 이어질 경우 관련 PCB·부품 밸류체인 전반의 수익성 개선 흐름으로 확장될 가능성에 주목
확인할 변수
• 수주잔고 증가세 지속 여부
• 3Q26 증설분 가동률 및 다중적층 매출비중 30% 달성 여부
• ASP 상승 추세 지속 여부
• 글로벌 밸류에이션 조정에 따른 추가 하향 압력
관련 산업
PCB · 전자부품 · 데이터센터/AI인프라
관련 기업
이수페타시스
🔗 원문
http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353946