NH투자증권 리서치본부 백준기
핵심
NH투자증권 백준기 애널리스트는 티에프이가 SOCAMM2 토털 테스트 솔루션 양산 발주를 확보하고 해외 대형 고객사를 추가 확보 중이라며, 화성 신공장 가동과 수주잔고 매출 인식, 단가 인상 효과가 겹쳐 2026~2027년 실적이 대폭 성장할 것으로 전망했다. 핵심 근거는 국내외 고객사와의 직접거래 전환 및 신규 프로젝트 확대다
주요 내용
• 국내 A사향 SOCAMM2 테스트보드·소켓·COK 첫 양산발주 확보, 최종 고객사는 해외 A사
• 해외 B사에 지난 4월 직접 공급사로 등록, 기존 OSAT 경유 간접납품에서 직접거래로 전환
• 해외 C사향 특정 장비업체에 종속되지 않는 범용 COK 양산발주 확보, 고객 비용절감 수요와 연계
• 해외 D사와 진행 중인 데이터센터 스위치·CPO·ASIC 관련 프로젝트 총 31개로 증가
• 화성 2신공장 10월 중순 매출 발생 예상, 수주잔고 650억원 중 상당 부분 4분기 인식 전망
시장 포인트
AI 반도체·차세대 메모리 모듈(SOCAMM2)과 CPO 등 신규 패키징 확산에 따라 테스트 솔루션 기업의 고객사 다변화와 직접거래 전환이 진행되는 흐름. 신공장 가동에 따른 캐파 확대와 단가 인상이 맞물려 영업레버리지가 커질 경우 실적 추정치 상향으로 이어질 수 있어, 수주잔고 소진 속도와 해외 고객사의 후속 발주 여부가 관건이 될 전망
확인할 변수
• 화성 2신공장 전체 라인 가동 시점 및 SMT 라인 구축 완료 여부
• 수주잔고 650억원 중 4분기 매출 인식 실현 규모
• 해외 D사 등 진행 중인 31개 프로젝트의 실제 수주 전환 여부
• 단가 인상 효과 지속성 및 영업이익률 20% 상회 달성 여부
관련 산업
반도체 테스트 장비 · AI 반도체
관련 기업
티에프이
🔗 원문
https://m.nhsec.com/c/n2ap6