하나증권 김록호
핵심
하나증권 김록호 애널리스트는 메모리 및 반도체 소부장 업종에 대한 비중확대 전략을 지속 추천했다. 3분기 D램·낸드 가격이 자사 전망치를 소폭 상회할 것으로 예상되며, 환율 하락에 따른 추정치 하향보다 가격 상승폭이 예상을 웃도는 흐름이 더 중요하다고 판단했다. SK하이닉스는 자사주 매입에 따른 수급 효과로 삼성전자 대비 주가 아웃퍼폼을 지속 중이나, 펀더멘털상 삼성전자가 열위일 이유는 없다고 밝혔다
주요 내용
• SK하이닉스 주간 +2.5%(1개월 +11.7%), 삼성전자 +0.6%(1개월 -2.8%)로 주가 방향성 엇갈림
• 글로벌 메모리주 동반 강세: Micron +4.2%, Nanya +6.5%
• 필라델피아반도체지수, 9월21일부로 Lattice·Tower·SiTime·Qnity 편입, Rambus·Skyworks·Qorvo·Nova 편출(Skyworks-Qorvo는 합병 앞두고 동반 편출 추정)
• 코스피 -0.2%·코스닥 +0.8%, 연초 이후 코스피 +64% vs 코스닥 -11%로 격차 지속
• 글로벌 전공정 장비업체 납기 지연에 따른 분기 매출 변동성 우려 제기, 하나증권은 조삼모사식 실적 반영으로 판단
시장 포인트
김록호 애널리스트는 메모리 가격이 전망치를 상회하는 흐름이 환율 하락에 의한 추정치 하향보다 중요하다며 메모리·소부장 비중확대 전략을 유지 제시했다. 반도체 업체들의 대규모 증설 러시로 장비 수요가 늘면서 일부 전공정 장비업체의 납기 지연이 나타나고 있어, 향후 클린룸·부품 확보 능력이 장비업체 매출 인식 속도와 실적 변동성을 좌우할 변수가 될 수 있다는 논리다
확인할 변수
• 3분기 D램·낸드 가격의 실제 전망치 상회 여부
• 9월 수출 잠정치의 전월대비 증가폭
• 글로벌 전공정 장비업체 납기 지연에 따른 분기 실적 변동성 지속 여부
• SK하이닉스 자사주 매입 지속 및 수급 효과 여부
관련 산업
반도체 · 반도체 장비 · 메모리
관련 기업
SK하이닉스 · 삼성전자 · Micron · Nanya · Intel · Coherent