메리츠증권 김준성
핵심
김준성 애널리스트는 금리·환율·유가 악화와 모빌리티 경쟁 심화로 현대차·기아·현대모비스의 2027년 지배주주순이익 추정치를 각각 -11%·-9%·-3% 하향 조정했다고 밝혔다. 동시에 현대차그룹이 Tesla와 중국을 제외하면 차량·이족·사족 등 이종 폼팩터 피지컬 데이터를 양산 준비 단계에서 확보할 수 있는 유일한 업체이며, Nvidia와의 데이터 추론·훈련 인프라 협업 개시가 임박했다고 판단해 피지컬 AI 경쟁력에 대한 밸류에이션은 상향될 것으로 내다봤다
주요 내용
• 현대차·기아·현대모비스 2027년 지배주주순이익 추정치 각각 -11%, -9%, -3% 하향
• Tesla·중국 제외 시 차량·이족·사족 이종 폼팩터 양산 준비를 갖춘 곳은 현대차그룹이 유일하다고 평가
• Nvidia와 데이터 추론·훈련 인프라 협업 개시가 임박했다고 판단
• 로보택시 확산 시 텍사스·플로리다 등에서 신차 판매 둔화가 가장 먼저 나타날 전망
시장 포인트
김준성 애널리스트는 차량 제조·판매 중심 완성차 업체들의 실적모델이 영구성장률 마이너스로 전환될 수 있다고 보는 반면, 로봇 부품 제조·데이터 파이프라인 참여 여부에 따라 그룹 내 계열사 간 밸류에이션 차별화가 커질 것으로 판단. 현대모비스는 로봇 부품 제조와 지배구조 재편의 중심으로, 현대차는 로봇 조립과 데이터 투자를 주도하는 축으로 지목했으며, 향후 Nvidia와의 협업 공식화 여부와 로보택시발 신차 판매 감소 시점이 이 판단의 성패를 가를 변수로 꼽힘
확인할 변수
• Nvidia와의 데이터 추론·훈련 인프라 협업 공식화 여부
• 텍사스·플로리다 등 로보택시 확산 지역의 신차 판매 추이
• 현대모비스·현대차의 로봇 부품·조립 사업 구체화 및 매출 기여도
• 2027년 지배주주순이익 실제치와 하향 조정된 추정치 간 괴리
관련 산업
자동차 · 로보틱스 · AI 인프라
관련 기업
현대차 · 기아 · 현대모비스 · Nvidia · Tesla